{"id":10014,"date":"2026-04-21T06:02:08","date_gmt":"2026-04-21T05:02:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=10014"},"modified":"2026-04-14T11:24:31","modified_gmt":"2026-04-14T10:24:31","slug":"europa-bate-por-segundo-ano-consecutivo-a-wall-street-abre-una-brecha-de-casi-4-puntos-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/europa-bate-por-segundo-ano-consecutivo-a-wall-street-abre-una-brecha-de-casi-4-puntos-en-2026\/","title":{"rendered":"Europa bate por segundo a\u00f1o consecutivo a Wall Street: Abre una brecha de casi 4 puntos en 2026"},"content":{"rendered":"

Visto en El Economista<\/a><\/p>\n

Cuando un inversor perfila su cartera o un analista emite sus predicciones, uno de los aspectos m\u00e1s importantes est\u00e1 en los distintos pesos que les da a las zonas geogr\u00e1ficas para equilibrar sus carteras en funci\u00f3n de lo que esperan de cada una y del perfil de riesgo desde el que lo hagan.<\/p>\n

Hist\u00f3ricamente, en lo que se refiere a renta variable, apostar por Estados Unidos ha sido hacerlo por\u00a0una composici\u00f3n mucho m\u00e1s ligada a la tecnolog\u00eda<\/b>, de m\u00e1s crecimiento, pero siempre a multiplicadores muchos m\u00e1s altos que a los que cotizan en otras latitudes como la europea, mercado este con un mayor equilibrio sectorial, con m\u00e1s perfiles\u00a0value<\/i>\u00a0y algo m\u00e1s de rentabilidad en los dividendos, entre otras cuestiones.<\/p>\n

En cuanto a los resultados de una y otra estrategia, ofrecen pocas dudas. A nivel de bolsas, en los \u00faltimos 20 a\u00f1os el \u00edndice de referencia estadounidense,\u00a0el S&P 500, ha acumulado una rentabilidad del 420%<\/b>\u00a0mientras que a este lado del Atl\u00e1ntico\u00a0la cosecha se total se ha quedado en el 80%<\/b>, 340 puntos porcentuales menos al no haberse podido beneficiar como Wall Street del\u00a0boom\u00a0<\/i>de las grandes tecnol\u00f3gicas. Y es que de estos 20 \u00faltimos ejercicios, Europa ha batido a EEUU en nueve ocasiones.<\/p>\n

Sin embargo,\u00a0este a\u00f1o s\u00ed lo est\u00e1 logrando<\/b>\u00a0pese a que la crisis en Oriente Medio en un primer momento afect\u00f3 mucho m\u00e1s a Europa que al territorio norteamericano por su mayor proximidad y dependencia energ\u00e9tica. Por contra, un entorno de tipos m\u00e1s bajos y una menor exposici\u00f3n precisamente a la disrupci\u00f3n de la IA que tanta volatilidad est\u00e1 generando en Wall Street, ha llevado a los inversores a preferir, al menos en este primer trimestre de curso, la bolsa europea.<\/p>\n

Y es que el Stoxx 600, \u00edndice que recoge la evoluci\u00f3n burs\u00e1til de todo el continente europeo,\u00a0alcanza este a\u00f1o un retorno del 3%<\/b>, que contrasta en cerca de 4 puntos porcentuales con la evoluci\u00f3n de su hom\u00f3logo estadounidense, el S&P 500, que\u00a0cede algo menos de 1 punto<\/b>. Aunque todav\u00eda quedan casi tres de los cuatro trimestres del a\u00f1o para acabar el ejercicio, si finalizase as\u00ed,\u00a0ser\u00eda el segundo consecutivo<\/b>\u00a0en el que los inversores prefieren Europa frente a Wall Street, ya que el a\u00f1o pasado la diferencia a favor del Viejo Continente fue de 15 puntos. Encarrilar dos a\u00f1os seguidos con este balance es algo que no pasaba desde hace casi 20 a\u00f1os.<\/p>\n

La din\u00e1mica de mercado actual favorece que las bolsas europeas y asi\u00e1ticas est\u00e9n batiendo en este 2026 al S&P 500. \u00abEl a\u00f1o pasado, vimos c\u00f3mo las acciones internacionales, lideradas por los mercados emergentes, superaban a Estados Unidos mientras los inversores insist\u00edan en la negociaci\u00f3n del excepcionalismo estadounidense. Esa tendencia se ha mantenido hasta el primer trimestre, con el S&P 500 significativamente rezagado\u00bb, explican desde Federated Hermes.<\/p>\n

<\/div>\n

No se trata de una cuesti\u00f3n balad\u00ed.\u00a0Desde antes de la crisis financiera de 2008 no se hab\u00edan sucedido dos ejercicios consecutivos en los que las bolsas de Europa y Asia hubieran superado la rentabilidad del selectivo de referencia norteamericano<\/b>. Concretamente fue en 2005-2006 cuando sucedi\u00f3 por \u00faltima vez, poniendo de manifiesto las dudas del mercado sobre el excepcionalismo estadounidense que ha imperado en la historia reciente.<\/p>\n

Giorgio Semenzato, CEO de Finizens, comenta que \u00abeste mejor comportamiento de Europa responde a un reequilibrio de valoraciones y composici\u00f3n sectorial ya que tras a\u00f1os de liderazgo basado de EEUU basado en tecnolog\u00eda, este mercado favorece otros fundamentales s\u00f3lidos y m\u00faltiplos m\u00e1s ajustados, como Europa\u00bb. En este sentido,\u00a0el Stoxx 600 se est\u00e1 comprando ahora con un descuento de m\u00e1s del 25% por PER<\/b>\u00a0(veces que el beneficio se recoge en el precio de la acci\u00f3n)\u00a0frente al S&P 500<\/b>.<\/p>\n

\u00abMientras EEUU afronta el reto de sostener valoraciones elevadas con tipos normalizados, Europa se apoya en pol\u00edticas de dividendos resilientes y apoya esta rotaci\u00f3n geogr\u00e1fica\u00bb, sigue Semenzato. \u00abLa clave de inversi\u00f3n no reside en la apuesta regional dirigida sino en mantener una exposici\u00f3n global que capture los flujos all\u00e1 donde se desplacen\u00bb, concluye.<\/p>\n

Juli\u00e1n Pascual, presidente y gestor de renta variable en Buy & Hold, aporta otro punto a favor de las bolsas europeas, que es su car\u00e1cter\u00a0value\u00a0<\/i>frente a los \u00edndices estadounidenses. \u00abAdem\u00e1s, el encarecimiento del petr\u00f3leo ha tirado al alza de las compa\u00f1\u00edas del sector en bolsa, m\u00e1s ponderadas en Europa\u00bb, sigue. \u00b7Con vistas al futuro, es muy dif\u00edcil prever si se va a mantener esta tendencia, pues se trata de ciclos y con la incertidumbre desatada en los mercados y la econom\u00eda por la guerra de Ir\u00e1n, cualquier movimiento de corto plazo puede ser muy brusco\u00bb, concluye Pascual. Los analistas, en todo caso, le dan\u00a0un potencial de m\u00e1s del 10% al S&P 500<\/b>, multiplicando por cuatro el que le dan al \u00edndice europeo.<\/p>\n

Tambi\u00e9n en la misma l\u00ednea, el director de inversiones de MiraltaBank, Ignacio Fuertes, cree que Europa \u00abpuede seguir mostrando un mejor tono que Estados Unidos en lo que queda de a\u00f1o, al menos en t\u00e9rminos relativos. Hay varios factores que lo explican: unas valoraciones m\u00e1s razonables, unas expectativas menos tensionadas y un contexto en el que la pol\u00edtica industrial, el gasto en defensa y la diversificaci\u00f3n de flujos est\u00e1n dando algo m\u00e1s de apoyo al mercado europeo\u00bb.<\/p>\n

\u00abTras la correcci\u00f3n parcial de las valoraciones entre ambas regiones, el contexto macro actual favorece m\u00e1s a la econom\u00eda estadounidense que a la europea, algo que previsiblemente tambi\u00e9n se reflejar\u00e1 en sus mercados burs\u00e1tiles\u00bb, se\u00f1ala, por contra, Jordi Martret, director de inversiones de Norz Patrimonia. \u00abDicho esto, a nivel microecon\u00f3mico conviene matizar que muchas compa\u00f1\u00edas, tanto europeas como estadounidenses, operan a escala global, por lo que su comportamiento no siempre responde de forma estricta a su geograf\u00eda de origen, sino a din\u00e1micas propias de cada negocio\u00bb, concluye.<\/p>\n

\u00abEn los \u00faltimos 15 a\u00f1os, los gigantes tecnol\u00f3gicos yankees han sido el principal motor del excepcionalismo estadounidense\u00bb, destaca la respecto Yves Bonzon, Chief Investment Officer (CIO) de Julius Baer, que considera que esta din\u00e1mica no volver\u00e1 . \u00abEl ciclo de inversi\u00f3n en IA (capex) ha sido el principal motor del rendimiento de las acciones estadounidenses en los \u00faltimos a\u00f1os y representa una vulnerabilidad clave para la econom\u00eda de EEUU\u00bb, destaca, alegando que \u00abcualquier acontecimiento adverso que pudiera hacer flaquear a uno de los gigantes tecnol\u00f3gicos podr\u00eda desencadenar una fuerte devaluaci\u00f3n de los activos estadounidenses y supondr\u00eda un riesgo significativo para el crecimiento econ\u00f3mico, amplificado por el efecto riqueza\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Visto en El Economista Cuando un inversor perfila su cartera o un analista emite sus predicciones, uno de los aspectos m\u00e1s importantes est\u00e1 en los distintos pesos que les da a las zonas geogr\u00e1ficas para equilibrar sus carteras en funci\u00f3n de lo que esperan de cada una y del perfil de riesgo desde el que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":928,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[229,27],"tags":[],"series":[],"class_list":["post-10014","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-norz-medios","category-welcome-post-left"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/308680_eeuueuropa.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"

Europa bate por segundo a\u00f1o consecutivo a Wall Street: Abre una brecha de casi 4 puntos en 2026<\/a><\/blockquote>