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- Space: <\/b>es el segmento aeroespacial de la compa\u00f1\u00eda, siendo el mayor proveedor de lanzamientos a nivel mundial, y uno de los principales proveedores de la NASA y el Departamento de Defensa de EE. UU. El Falcon 9, con una capacidad de despegue de 23 toneladas de reutilizaci\u00f3n de hasta 34 veces, hecho que ha reducido el coste operativo a una peque\u00f1a porci\u00f3n de lo que sol\u00eda costar. Durante el segundo semestre de 2026 SpaceX deber\u00eda lanzar la nueva joya de la corona, el \u201cstarship\u201d, punto cr\u00edtico para la empresa, que con una capacidad de 100 toneladas y siendo totalmente reutilizable, deber\u00eda poner en \u00f3rbita los nuevos sat\u00e9lites V3 y la infraestructura de los centros de datos orbitales proyectados para 2028 y que deber\u00edan permitir escalar el negocio.<\/li>\n<\/ul>\n
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- AI: <\/b>tras la adquisici\u00f3n de xAI en febrero de 2026, SpaceX opera uno de los mayores ecosistemas de entrenamiento de IA del mundo, con los dos centros de datos Colossus y Colossus II y Grok, el modelo de lenguaje desarrollado en X, la otra aventura de Elon Musk y que gracias a su entrenamiento en base a los 350 millones de posts diarios de los usuarios de la red social y que le permiti\u00f3 alcanzar un nivel de razonamiento cient\u00edfico. Tambi\u00e9n deber\u00eda gestionar las operaciones de los nuevos centros de datos orbitales, Macrohard, proyecto conjunto con Tesla para desarrollar agentes e infraestructuras de supercomputaci\u00f3n y Terafab para la fabricaci\u00f3n de chips junto con Tesla e Intel.<\/li>\n<\/ul>\n
Su salida a bolsa, que se estima que se lleve a cabo el 12 de junio, (aunque a d\u00eda de hoy a\u00fan no se han confirmado los detalles de la operaci\u00f3n) deber\u00eda realizarse a un precio de $135 por acci\u00f3n, que supondr\u00eda una valoraci\u00f3n de aproximadamente 1.75 Trillones de USD con un free float<\/i>1 <\/span>que deber\u00eda de rondar entre el 5% y el 10%, lo que supondr\u00eda levantar entre 75.000 y 100.000 millones de d\u00f3lares para financiar las actividades de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
Estas acciones, ser\u00edan las denominadas como Clase A, que ser\u00e1n las que se podr\u00e1n comprar y vender p\u00fablicamente en los mercados y que dar\u00e1n derecho a 1 voto, no diluyendo as\u00ed el poder de Elon Musk, quien poseer\u00e1 acciones de Clase B, las cuales cada una de ellas le otorga 10 votos, y le garantizan el control de m\u00e1s del 85% de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n
Principales magnitudes y valoraci\u00f3n: <\/b><\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Captura-de-pantalla-2026-06-08-a-las-8.57.17.png\")
<\/p>\nA nadie se le escapa que el nivel de valoraci\u00f3n en el momento de la OPV ser\u00e1 muy exigente comparado con los fundamentales de la compa\u00f1\u00eda, que supondr\u00eda empezar a cotizar a un m\u00faltiplo de 97 veces sus ingresos, o 265 veces EBITDA ajustado, sobre todo teniendo en cuenta que en 2024 cerr\u00f3 una ronda de financiaci\u00f3n con una valoraci\u00f3n de unos 350.000 millones de USD, por lo que los inversores deben tener muy en cuenta que lo que est\u00e1n comprando es el potencial de crecimiento de los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n
SpaceX no ofrece actualmente gu\u00edas en este sentido que puedan darnos pistas sobre los pr\u00f3ximos hitos de la empresa, aunque s\u00ed ponen el foco en la importancia de varios hitos que deber\u00edan mejorar sustancialmente el crecimiento y fundamentales de la empresa.<\/p>\n
El primero son los lanzamientos de las naves Starship, que cada lanzamiento equivale a 20 del Falcon 9 en t\u00e9rminos de capacidad red desplegada, por lo que los costes por bit se reducir\u00edan dr\u00e1sticamente, mejorando el margen de manera estructural en el segmento de conectividad.<\/p>\n
El segundo, es que si SpaceX es capaz de poner en \u00f3rbita sus centros de datos, el coste energ\u00e9tico ser\u00eda pr\u00f3ximo a cero, pasando as\u00ed a ser la estructura de costes en centros de datos m\u00e1s competitiva del mundo.<\/p>\n
Comentan tambi\u00e9n en el documento S-1 de la SEC un acuerdo con Athropic por valor de 15.000 millones de d\u00f3lares a los anuales recurrentes que aunque es rescindible en 90 d\u00edas nos ofrece una idea de la escalabilidad potencial del negocio de la IA.<\/p>\n
Finalmente comentan tambi\u00e9n que el mercado potencial objetivo de la compa\u00f1\u00eda es la astron\u00f3mica cifra de 28.5 Trillones de d\u00f3lares, principalmente concentrados en el segmento de la IA.<\/p>\n
Todo esto es lo que deber\u00eda soportar la valoraci\u00f3n en el momento de salida, por lo que los inversores deber\u00e1n estar atentos a fuertes movimientos en el precio movidos principalmente por las expectativas y \u00e9xito o fracaso en los objetivos marcados por la empresa.<\/p>\n
\u00bfComo obtener exposici\u00f3n? <\/b><\/b><\/p>\n
Ir directamente a mercado es lo m\u00e1s sencillo si un inversor quiere poseer acciones de SpaceX, aunque en el momento de la salida a bolsa habr\u00e1 una fuerte demanda por parte de muchos inversores que acudir\u00e1n en masa al debut, junto con un free float <\/i>muy reducido que no har\u00e1 m\u00e1s que acentuar esta presi\u00f3n en la oferta por lo que esperamos que pueda haber fuertes movimientos en el precio.<\/p>\n
Es de esperar que muchos fondos y ETFs, sobre todo los que tienen un sesgo mucho m\u00e1s tecnol\u00f3gico acudan en un primer momento en busca de exposici\u00f3n, pero \u00bfCu\u00e1ndo entraran en los \u00edndices?<\/p>\n
Pues esta cuesti\u00f3n es otro elemento pol\u00e9mico que envuelve la operaci\u00f3n, ya que, hasta ahora, para que una empresa entrara en el Nasdaq 100, deb\u00eda cumplir con varios criterios, tanto de volumen, como de tiempo de cotizaci\u00f3n entre otros, no pudiendo ser elegible hasta llevar como m\u00ednimo 12 meses de negociaci\u00f3n y teniendo que esperar a los rebalanceos que se aprueban de manera trimestral. Esto ocurri\u00f3 sin ir m\u00e1s lejos con Tesla, la cual, debut\u00f3 en bolsa en 2010 y hasta 2020 no fue aceptada en el \u00edndice tecnol\u00f3gico de referencia.<\/p>\n
Esto cambi\u00f3 con la aprobaci\u00f3n del nuevo reglamento del \u201cfast entry<\/i>\u201d el pasado 31 de diciembre, donde para que una empresa pueda entrar en este \u00edndice debe de haber logrado una valoraci\u00f3n del mercado entre las primeras 40 empresas el s\u00e9ptimo d\u00eda de negociaci\u00f3n, y de ser as\u00ed, el d\u00eda 15 de puede ser admitida en el \u00edndice si cumple por supuesto con otros criterios. Por lo que muy probablemente, durante el primer mes todos los inversores pasivos puedan ver como SpaceX pase a ser una de las posiciones en sus fondos indexados de manera autom\u00e1tica, pesando aproximadamente un 1.50% del total del \u00edndice (reducido para aquellas empresas con free float inferior al 20%), pero que podr\u00eda incrementar en cuando el periodo de lock up<\/i>2 <\/span>llegue a su fin en 180 d\u00edas y se incremente de forma natural el float de la empresa, la cual si superara el 20% pasar\u00eda a tener el peso correspondiente.<\/p>\n
La OPV de SpaceX ser\u00e1 previsiblemente una de las operaciones m\u00e1s relevantes del mercado, apoyada en activos \u00fanicos como Falcon, Starlink, Starship y su nueva apuesta por inteligencia artificial. No obstante, la valoraci\u00f3n esperada ya incorpora gran parte del potencial futuro de la compa\u00f1\u00eda, incluyendo hitos a\u00fan no plenamente demostrados como el despliegue de Starship, los sat\u00e9lites V3 y los centros de datos orbitales.<\/p>\n
Por ello, aunque el atractivo estrat\u00e9gico es evidente, conviene mantener una postura prudente. El reducido free float<\/i>, la elevada concentraci\u00f3n de voto en Elon Musk y las altas expectativas de crecimiento podr\u00edan generar una fuerte volatilidad inicial. La clave para el inversor ser\u00e1 valorar si el precio de salida ofrece suficiente margen de seguridad frente a los riesgos de ejecuci\u00f3n.<\/p>\n
Desde el Departamento de Inversiones de NORZ consideramos que la OPV de SpaceX puede representar una de las operaciones m\u00e1s relevantes de los \u00faltimos a\u00f1os, tanto por el tama\u00f1o potencial de la compa\u00f1\u00eda como por la calidad estrat\u00e9gica de sus activos. SpaceX combina liderazgo en lanzamientos espaciales, una posici\u00f3n dominante en conectividad satelital a trav\u00e9s de Starlink y una ambiciosa apuesta por inteligencia artificial e infraestructura de computaci\u00f3n.<\/p>\n
No obstante, creemos que es necesario abordar la operaci\u00f3n con prudencia. La valoraci\u00f3n prevista est\u00e1 basada en gran medida en expectativas futuras y en la ejecuci\u00f3n satisfactoria de proyectos todav\u00eda en desarrollo, como Starship, los sat\u00e9lites Starlink V3 o los centros de datos orbitales. A ello se suma un reducido free float <\/i>inicial, que podr\u00eda amplificar la volatilidad durante las primeras sesiones, especialmente en un contexto de fuerte demanda por parte de inversores institucionales y fondos indexados.<\/p>\n
Por tanto, aunque SpaceX puede convertirse en una oportunidad atractiva para inversores con horizonte de largo plazo y alta tolerancia al riesgo, consideramos que el precio de entrada ser\u00e1 determinante. La compa\u00f1\u00eda cuenta con ventajas competitivas dif\u00edciles de replicar, pero buena parte de su potencial ya podr\u00eda estar recogido en la valoraci\u00f3n de salida. En este contexto, mantenemos una visi\u00f3n constructiva sobre el activo, pero recomendamos mucha prudencia y disciplina en la toma de decisiones de una operaci\u00f3n altamente especulativa.<\/p>\n
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Fuentes: Centro de Inversiones NORZ PATRIMONIA EAF, S.L.; Bloomberg, Morningstar, Thomson Refinitiv\u2026 y elaboraci\u00f3n propia.<\/p>\n
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Junio va a ser el mes de debut en los mercados de una de las empresas m\u00e1s esperada por los inversores. Space Exploration Technologies, m\u00e1s conocida como SpaceX deber\u00eda batir el r\u00e9cord de la mayor OPV de la historia, con una valoraci\u00f3n que deber\u00eda oscilar entre los 1.50 y los 2.00 trillones de d\u00f3lares. Pero […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":10179,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[233,27],"tags":[],"series":[],"class_list":["post-10177","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis","category-welcome-post-left"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/6eebbc06-b34b-493e-a0e4-391dfced8789.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"
Nota de Mercados OPV de SpaceX<\/a><\/blockquote>
- AI: <\/b>tras la adquisici\u00f3n de xAI en febrero de 2026, SpaceX opera uno de los mayores ecosistemas de entrenamiento de IA del mundo, con los dos centros de datos Colossus y Colossus II y Grok, el modelo de lenguaje desarrollado en X, la otra aventura de Elon Musk y que gracias a su entrenamiento en base a los 350 millones de posts diarios de los usuarios de la red social y que le permiti\u00f3 alcanzar un nivel de razonamiento cient\u00edfico. Tambi\u00e9n deber\u00eda gestionar las operaciones de los nuevos centros de datos orbitales, Macrohard, proyecto conjunto con Tesla para desarrollar agentes e infraestructuras de supercomputaci\u00f3n y Terafab para la fabricaci\u00f3n de chips junto con Tesla e Intel.<\/li>\n<\/ul>\n