{"id":10372,"date":"2026-09-30T08:22:17","date_gmt":"2026-09-30T07:22:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=10372"},"modified":"2026-09-30T08:28:45","modified_gmt":"2026-09-30T07:28:45","slug":"y-si-los-tipos-no-bajan-estas-inversiones-pueden-proteger-tu-cartera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/y-si-los-tipos-no-bajan-estas-inversiones-pueden-proteger-tu-cartera\/","title":{"rendered":"\u00bfY si los tipos no bajan? Estas inversiones pueden proteger tu cartera"},"content":{"rendered":"<p>Hoy queremos poner un poco de orden en un mercado marcado por la inflaci\u00f3n, los tipos de inter\u00e9s y la incertidumbre geopol\u00edtica. Para saber c\u00f3mo puede afectar todo esto a los inversores y c\u00f3mo conviene posicionar una cartera, hablamos con Jordi Castany, analista de inversiones de NORZ Patrimonia.<\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" title=\"YouTube video player\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/0NtLqOWRWBM?si=JnIBaErkEotLwCWI\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<div id=\"newsContent\" class=\"article-body block-txt\">\n<h3>El BCE acaba de volver a subir los tipos por el repunte de la inflaci\u00f3n y ahora todas las miradas est\u00e1n puestas en la Fed. \u00bfCrees que estamos entrando de nuevo en un escenario de tipos altos durante m\u00e1s tiempo? \u00bfQu\u00e9 deber\u00eda cambiar un inversor en su cartera ante este nuevo contexto?<\/h3>\n<p>Nos encontramos ante un escenario <strong>higher for longer<\/strong>, es decir, tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados durante m\u00e1s tiempo. Sin embargo, esto no supone necesariamente una tormenta de tipos como la vivida en 2022. Las<strong> intervenciones de los banqueros centrales<\/strong> apuntan a que ser\u00e1n menos complacientes con la inflaci\u00f3n y con el mercado ante un entorno m\u00e1s vol\u00e1til desde el punto de vista geopol\u00edtico y mientras dure el shock de oferta. Los incrementos en los tipos de inter\u00e9s no generan m\u00e1s oferta de petr\u00f3leo, pero s\u00ed evitan que las alzas de precios se trasladen a salarios y servicios, previniendo un mal mayor en la econom\u00eda.<\/p>\n<h3>El petr\u00f3leo vuelve a superar los 100 d\u00f3lares por las tensiones geopol\u00edticas. \u00bfHasta qu\u00e9 punto crees que este nuevo shock energ\u00e9tico cambia las perspectivas para las bolsas? \u00bfQu\u00e9 sectores pueden salir beneficiados y cu\u00e1les perjudicados?<\/h3>\n<p><strong>La clave no es tanto el precio actual del barril, sino cu\u00e1nto tiempo se prolongar\u00e1n estos niveles.<\/strong> Un barril por encima de los 100 d\u00f3lares act\u00faa pr\u00e1cticamente como un impuesto para las econom\u00edas, sobre todo para las m\u00e1s dependientes energ\u00e9ticamente como la europea.<\/p>\n<div class=\"ad-holder multiAd multiAd-nopc\">\n<div class=\"add\" data-ads-small=\"102569\" data-ads-big=\"\" data-ads-pageid=\"1393632\"><\/div>\n<\/div>\n<p>Reducir la lectura del mercado a \u00abla energ\u00eda gana y lo dem\u00e1s pierde\u00bb ser\u00eda una simplificaci\u00f3n incorrecta. Si bien <strong>las petroleras y las empresas de refinado han tenido un desempe\u00f1o extraordinario<\/strong> durante la primera mitad de 2026, <strong>ganan protagonismo los activos reales<\/strong>: compa\u00f1\u00edas con colateralizaci\u00f3n en activos f\u00edsicos dif\u00edciles de replicar que aportan descorrelaci\u00f3n frente a la renta variable y fija tradicional, adem\u00e1s de cobertura frente a la inflaci\u00f3n. Todo ello <strong>sin olvidar la inteligencia artificial<\/strong>, que impacta de forma transversal en toda la econom\u00eda.<\/p>\n<p>En contraposici\u00f3n, los <strong>sectores m\u00e1s vulnerables<\/strong> son aquellos <strong>intensivos en energ\u00eda con m\u00e1rgenes estrechos<\/strong>, tales como las aerol\u00edneas, las industrias pesadas o el consumo discrecional.<\/p>\n<h3>Despu\u00e9s de las fuertes subidas vinculadas a la inteligencia artificial, empiezan a surgir m\u00e1s dudas sobre las valoraciones del sector tecnol\u00f3gico. \u00bfSigue siendo la IA una oportunidad de inversi\u00f3n o crees que el riesgo de estar pagando demasiado empieza a ser mayor que el potencial de crecimiento?<\/h3>\n<p><strong>La inteligencia artificial contin\u00faa siendo el gran motor de crecimiento en los mercados.<\/strong> Su impacto no se limita a las empresas desarrolladoras, sino a todo un ecosistema sectorial que incrementa la productividad, mejora los m\u00e1rgenes y genera mayores retornos para los inversores.<\/p>\n<p>Aunque las valoraciones puedan parecer exigentes en precio, resultan razonables si se consideran las <strong>proyecciones de crecimiento a largo plazo<\/strong>. A pesar de que algunos referentes del sector hayan sugerido desacelerar el desarrollo de nuevos modelos, la inversi\u00f3n en computaci\u00f3n de datos e infraestructuras digitales no se detiene. Las<strong> correcciones puntuales<\/strong> del mercado representan <strong>ventanas de entrada atractivas<\/strong> para construir posici\u00f3n.<\/p>\n<h3>Europa ha quedado durante a\u00f1os a la sombra de Wall Street, pero ahora encontramos bancos, industriales, defensa, infraestructuras y otras compa\u00f1\u00edas europeas con buenos fundamentales. \u00bfCrees que ha llegado el momento de aumentar el peso de Europa frente a Estados Unidos? \u00bfD\u00f3nde est\u00e1s viendo m\u00e1s valor?<\/h3>\n<p><strong>La asignaci\u00f3n entre Estados Unidos y Europa no debe plantearse como una decisi\u00f3n binaria.<\/strong> Un activo barato sin catalizadores de crecimiento puede mantenerse infravalorado durante un periodo prolongado. Europa cuenta con motores claros: mayor gasto en infraestructuras y defensa, impulso industrial y un sector bancario muy favorable, si bien su tejido empresarial mantiene una alta sensibilidad a eventos geopol\u00edticos y energ\u00e9ticos.<\/p>\n<p>Pese a estos <strong>riesgos<\/strong>, en el continente europeo cotizan multinacionales punteras a escala global como <strong>Prysmian, ASML, Schneider o Vinci<\/strong>, las cuales aportan un valor s\u00f3lido a cualquier cartera.<\/p>\n<h3>Con inflaci\u00f3n, tensiones geopol\u00edticas y bolsas con valoraciones exigentes, \u00bfc\u00f3mo construir\u00edas hoy una cartera equilibrada para un inversor que quiere proteger su patrimonio pero no quedarse fuera de las oportunidades? \u00bfQu\u00e9 papel deber\u00edan tener la renta fija, la bolsa, el oro, los activos reales y la liquidez?<\/h3>\n<p><strong>Dise\u00f1ar una cartera condicionada a un \u00fanico escenario macroecon\u00f3mico <\/strong>(sea de crecimiento, inflaci\u00f3n o recesi\u00f3n) <strong>es un error.<\/strong> Ante la dispersi\u00f3n de escenarios actuales, la estructura debe ser resiliente en m\u00faltiples entornos.<\/p>\n<p><strong>La renta fija vuelve a tener un papel relevante gracias al repunte de las TIRes, mientras que la renta variable se mantiene como el motor de crecimiento y cobertura contra la inflaci\u00f3n a largo plazo.<\/strong> Por su parte, los <strong>activos reales h<\/strong>an pasado de ser una <strong>apuesta t\u00e1ctica<\/strong> a un componente estructural clave. En el fondo que asesoramos AMMUS GESTIO SICAV, combinamos infraestructuras, materiales b\u00e1sicos, real estate y agribusiness; empresas con capacidad para trasladar costes al consumidor y respaldadas por activos tangibles. Finalmente, <strong>mantener cierta liquidez estrat\u00e9gica<\/strong> permitir\u00e1 aprovechar correcciones de mercado y capturar oportunidades a precios m\u00e1s atractivos.<\/p>\n<\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hoy queremos poner un poco de orden en un mercado marcado por la inflaci\u00f3n, los tipos de inter\u00e9s y la incertidumbre geopol\u00edtica. Para saber c\u00f3mo puede afectar todo esto a los inversores y c\u00f3mo conviene posicionar una cartera, hablamos con Jordi Castany, analista de inversiones de NORZ Patrimonia. 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