{"id":296,"date":"2018-12-22T05:19:27","date_gmt":"2018-12-22T05:19:27","guid":{"rendered":"https:\/\/codesupply.co\/a-pretium-enim-dolor-donec-eu-venenatis-curabitur\/"},"modified":"2022-03-02T12:40:50","modified_gmt":"2022-03-02T11:40:50","slug":"el-mercado-y-la-regulacion-golpean-las-eafs-cierran-2018-con-menos-patrimonio-y-entidades-pero-mas-clientes-profesionales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/el-mercado-y-la-regulacion-golpean-las-eafs-cierran-2018-con-menos-patrimonio-y-entidades-pero-mas-clientes-profesionales\/","title":{"rendered":"El mercado y la regulaci\u00f3n golpean: las EAFs cierran 2018 con menos patrimonio y entidades, pero m\u00e1s clientes profesionales"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"296\" class=\"elementor elementor-296\" data-elementor-settings=\"[]\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-section-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-1d95b0d2 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"1d95b0d2\" data-element_type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-19c77ecc\" data-id=\"19c77ecc\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ef71009 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ef71009\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li class=\"first\">Su patrimonio desciende cerca de un 1% en 2018, sobre todo por el efecto mercado<\/li>\n<li>Las EAFs ingresaron por comisiones un 6% menos que un a\u00f1o antes, debido a la reducci\u00f3n del n\u00famero de entidades en el a\u00f1o y a los malos resultados en rentabilidad de las carteras (que limitaron las comisiones de \u00e9xito)<\/li>\n<li>Las retrocesiones percibidas se redujeron m\u00e1s de un 17%, hasta 9,8 millones de euros<\/li>\n<li>Desaparecen 13 entidades, sobre todo por transformaciones en agencias de valores y gestoras<\/li>\n<li>Gass\u00f3: \u00abEl sector EAF se consolida y hay m\u00e1s movimiento hacia arriba, es decir, hacia entidades de mayor abanico de servicios, que bajas por falta de viabilidad\u00bb<\/li>\n<li class=\"last\">Ricart: \u00abHay que ir pensando en crear empresas grandes que puedan generar econom\u00edas de escala. Por esto las fusiones de EAFs ya son una necesidad\u00bb<\/li>\n<\/ul>\n<h2>\u00a0<\/h2>\n<h2>Consolidaci\u00f3n<\/h2>\n<p>El sector de las empresas de asesoramiento est\u00e1 en un momento crucial de definici\u00f3n, supervivencia y consolidaci\u00f3n. Los datos lo demuestran: su negocio se mantiene plano \u2013desciende ligeramente en 2018, pero sobre todo debido a los envites del efecto mercado-, mientras la regulaci\u00f3n y las exigencias de la industria llevan a una contracci\u00f3n en el n\u00famero de entidades \u2013debido a la reconversi\u00f3n de esta figura en otras opciones, como gestoras o agencias de valores, y a algunas fusiones- y tambi\u00e9n a una reducci\u00f3n de los clientes minoristas, mientras aumentan los profesionales.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Seg\u00fan los \u00faltimos datos publicados por la\u00a0<strong>CNMV,\u00a0<\/strong>las empresas de asesoramiento financiero -llamadas antes EAFIs y ahora, tras el cambio normativo aprobado tras la entrada en vigor de MiFID II, EAFs- vieron en\u00a0<strong>2018 reducirse ligeramente su patrimonio asesorado, en un 0,97%<\/strong>, pasando de 30.790 millones de finales de 2017 hasta los 30.491 millones de cierre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:quote --><\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote\">\n<p>En la misma l\u00ednea se pronuncia\u00a0<strong>Albert Ricart, desde la EAF Gar<\/strong>\u00a0<strong>Investment Advisors,<\/strong>\u00a0que acusa del descenso a la ca\u00edda de los mercados el a\u00f1o pasado: \u201cNo hubo ning\u00fan activo en positivo en ese a\u00f1o, ni la renta fija, ni la renta variable, &#8230;. ni el oro\u201d, se\u00f1ala.<\/p>\n<p><cite>Albert Ricart &#8211; GAR<\/cite><\/p>\n<\/blockquote>\n<p><!-- \/wp:quote --><\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<p><!-- wp:nextpage --><\/p>\n<p>Gran parte de estos n\u00fameros pueden explicarse por el efecto mercado y su negativo impacto en el patrimonio asesorado, explican los expertos: \u201cNo hay que olvidar la ca\u00edda del mercado que afecta al valor del patrimonio y que con toda probabilidad es mayor que el 0,97%, as\u00ed que la lectura no es negativa\u201d, matiza\u00a0<strong>David Gass\u00f3, al frente de EAF, el \u00f3rgano del Colegio General de Economistas que se encarga del sector, y fundador de Anchor Capital Advisors EAF.<\/strong><\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>En la misma l\u00ednea se pronuncia\u00a0<strong>Albert Ricart, desde la EAF Gar<\/strong>\u00a0<strong>Investment Advisors,<\/strong>\u00a0que acusa del descenso a la ca\u00edda de los mercados el a\u00f1o pasado: \u201cNo hubo ning\u00fan activo en positivo en ese a\u00f1o, ni la renta fija, ni la renta variable, &#8230;. ni el oro\u201d, se\u00f1ala.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Con todo, el crecimiento del volumen de las EAFs ha sido modesto en tres a\u00f1os, superando ligeramente los 5.000 millones de euros en el volumen asesorado por estas entidades (ver tabla de la CNMV m\u00e1s abajo).<!-- \/wp:nextpage --><\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><!-- wp:paragraph --><\/p>\n<h2><strong>Menores ingresos<\/strong><\/h2>\n<p>En este contexto de mercado negativo, las EAFs tambi\u00e9n ganaron\u00a0<strong>un 6% menos que un a\u00f1o antes en ingresos por comisiones<\/strong>, tanto de clientes (cayeron un 2,4%) como de otras entidades (bajaron un 21,26%). Entre las primeras, cayeron las comisiones de clientes por asesoramiento financiero si bien aumentaron las recibidas por asesoramiento a empresas sobre estructura de capital, fusiones y adquisiciones y por elaboraci\u00f3n de informes de inversiones y an\u00e1lisis financiero.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Entre las de otras entidades,\u00a0<strong>las retrocesiones percibidas se redujeron m\u00e1s de un 17%, hasta 9,8 millones de euros<\/strong>, cuando un a\u00f1o antes hab\u00edan rozado los 12 millones. Las nuevas exigencias de MiFID II est\u00e1n influyendo en este aspecto y llevando a las entidades a cambiar sus modelos de cobro y reducir los incentivos, si bien son muchas las que realizan un asesoramiento no independiente que sigue permiti\u00e9ndolo.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Para los expertos, estas cifras de menores ingresos se explican por la reducci\u00f3n del n\u00famero de entidades en el a\u00f1o, y por los malos resultados en rentabilidad de las carteras. Ricart destaca el efecto mercado y el menor n\u00famero de entidades con licencia para explicarlo: \u201cLa mayor\u00eda de EAFs cobran una comisi\u00f3n de \u00e9xito a sus clientes que viene a representar entre un 5% y un 10% de los beneficios obtenidos por sus clientes. Si ning\u00fan activo ha arrojado rentabilidades positivas, nadie ha cobrado performance fee\u201d, explica, y esto ha afectado a sus cifras.<\/p>\n<p><!-- \/wp:nextpage --><\/p>\n<p><!-- wp:heading {\"level\":3} --><\/p>\n<h2><strong>Menor n\u00famero de entidades<\/strong><\/h2>\n<p>En un contexto de par\u00f3n en el negocio y nuevas exigencias legales ante MiFID II, las empresas est\u00e1n replantando sus negocios, algunas con reconversiones en otras figuras -sobre todo gestoras o agencias de valores- y otras integr\u00e1ndose en estructuras m\u00e1s grandes. Eso ha llevado a que\u00a0<strong>el a\u00f1o pasado desaparecieran 13 entidades, <\/strong>pasando de 171 de finales de 2017 a las 158 de cierre de 2018, es decir, un 7,6% menos. Y los expertos creen que esta tendencia continuar\u00e1.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>\u201cM\u00e1s de la mitad de las bajas son transformaciones en agencias de valores y sociedades gestoras de IICs, por lo que son las de mayor tama\u00f1o tanto en patrimonio como en n\u00famero de clientes. Mi conclusi\u00f3n es que el sector EAF se consolida y hay m\u00e1s movimiento hacia arriba, es decir, hacia entidades de mayor abanico de servicios, que bajas por falta de viabilidad. Tambi\u00e9n ha habido movimientos de concentraci\u00f3n, aunque no son muchos\u201d, destaca Gass\u00f3.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>\u201cNuestro sector se halla ante un momento muy importante: hay que tomar decisiones, ya que los costes regulatorios van a ser muy elevados. Es por esto que hay que ir pensando en crear empresas grandes que puedan generar econom\u00edas de escala. Por esto<strong>\u00a0las fusiones de EAFs ya son una necesidad\u201d,<\/strong>\u00a0a\u00f1ade Ricart.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<h2><strong>M\u00e1s clientes profesionales<\/strong><\/h2>\n<p>El patrimonio asesorado para clientes minoristas aument\u00f3 un 4,5% -hasta superar los 9.500 millones- y para profesionales un 3% en el \u00faltimo a\u00f1o \u2013acerc\u00e1ndose a los 6.700 millones-, si bien se redujo en cerca de un 6% para otro tipo de clientes \u2013hasta poco m\u00e1s de 14.300 millones-.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><span style=\"letter-spacing: 0.2px; font-family: var( --e-global-typography-text-font-family ), Sans-serif; font-weight: var( --e-global-typography-text-font-weight );\">De hecho, los clientes profesionales aumentaron en n\u00famero el a\u00f1o pasado, en un 20%, hasta 431, y los minoristas se redujeron un 5%, hasta situarse solo ligeramente por encima de los 6.000, lo que da una idea de hacia d\u00f3nde se dirige el sector.<\/span><\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><span style=\"letter-spacing: 0.2px; font-family: var( --e-global-typography-text-font-family ), Sans-serif; font-weight: var( --e-global-typography-text-font-weight );\">La pregunta ahora es si, tras las \u00faltimas medidas legales que permiten tener agentes, el sector podr\u00e1 seguir captando clientes. En este punto reina el escepticismo: si bien la ley permite ahora tener agentes, \u00e9stos no podr\u00e1n realizar asesoramiento y solo podr\u00e1n ser prescriptores del negocio, limitando el crecimiento del sector. De ah\u00ed que el reto para la supervivencia y mantenimiento de las EAFs, en un entorno de mayores exigencias y un negocio m\u00e1s competitivo, siga sobre la mesa.<\/span><\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>Fuente:\u00a0www.fundssociety.com<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><!-- \/wp:paragraph --><\/p>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Su patrimonio desciende cerca de un 1% en 2018, sobre todo por el efecto mercado Las EAFs ingresaron por comisiones un 6% menos que un a\u00f1o antes, debido a la reducci\u00f3n del n\u00famero de entidades en el a\u00f1o y a los malos resultados en rentabilidad de las carteras (que limitaron las comisiones de \u00e9xito) Las [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":860,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[234],"tags":[236,246],"series":[],"class_list":["post-296","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-medios","tag-eaf","tag-mercados"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/12\/eafi002.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"ihXWHMhqmk\"><a href=\"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/el-mercado-y-la-regulacion-golpean-las-eafs-cierran-2018-con-menos-patrimonio-y-entidades-pero-mas-clientes-profesionales\/\">El mercado y la regulaci\u00f3n golpean: las EAFs cierran 2018 con menos patrimonio y entidades, pero m\u00e1s clientes profesionales<\/a><\/blockquote><iframe sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" src=\"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/el-mercado-y-la-regulacion-golpean-las-eafs-cierran-2018-con-menos-patrimonio-y-entidades-pero-mas-clientes-profesionales\/embed\/#?secret=ihXWHMhqmk\" width=\"500\" height=\"350\" title=\"\u00abEl mercado y la regulaci\u00f3n golpean: las EAFs cierran 2018 con menos patrimonio y entidades, pero m\u00e1s clientes profesionales\u00bb \u2014 Blog Inversi\u00f3n\" data-secret=\"ihXWHMhqmk\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" class=\"wp-embedded-content\"><\/iframe><script>\n\/*! 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