{"id":4610,"date":"2021-11-05T12:45:59","date_gmt":"2021-11-05T12:45:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.enginebcn.com\/bloginversion2\/?p=4610"},"modified":"2021-11-05T12:46:00","modified_gmt":"2021-11-05T12:46:00","slug":"en-que-cambia-de-verdad-nuestro-mundo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/en-que-cambia-de-verdad-nuestro-mundo\/","title":{"rendered":"En qu\u00e9 cambia de verdad nuestro mundo"},"content":{"rendered":"\n

Es conocido el aforismo de Lampedusa que dice que \u201ces preciso que todo cambie para que todo siga igual\u201d. Muchas veces analizamos los cambios en el mundo que nos rodea. Cambios de gobierno, movimientos de divisas, tipos de inter\u00e9s\u2026 Sin embargo, pocas veces ponemos el acento en los cambios que vienen produci\u00e9ndose desde hace d\u00e9cadas y que a la postre son mucho m\u00e1s determinantes. Hablamos de los cambios estructurales. Se\u00f1alemos algunos que, en mi opini\u00f3n, est\u00e1n configurando m\u00e1s el mundo desde hace tiempo y que, sin embargo, a veces no son suficientemente se\u00f1alados.

Primero, el peso de los salarios en el PIB viene disminuyendo desde los a\u00f1os 70, y aumenta el de los beneficios empresariales. Los motivos son muy complejos. Entre otros: (1) el acceso masivo de baby boomers<\/em> al mercado laboral en esa d\u00e9cada, algo que, al aumentar la oferta, reduce el poder negociador del trabajo frente al empleador; (2) la robotizaci\u00f3n masiva de plantas industriales, lo que redujo el n\u00famero de trabajos bien pagados en un sector que entonces representaba un tercio del PIB; (3) la mayor dispersi\u00f3n salarial generada por las necesidades laborales asociadas a la cuarta revoluci\u00f3n industrial, y (4) el desplazamiento de trabajos hacia pa\u00edses emergentes, proceso que se intensific\u00f3 desde la d\u00e9cada de los 90. El resultado ha sido una reducci\u00f3n del poder negociador del empleado, con la importante implicaci\u00f3n de que la famosa \u201ccurva de Phillips\u201d que eval\u00faa la inflaci\u00f3n en funci\u00f3n del desempleo (a menos paro m\u00e1s poder negociador del empleado, m\u00e1s salario y, por lo tanto, m\u00e1s inflaci\u00f3n) hoy en d\u00eda simplemente ha dejado de funcionar. Que conste que no quiero demonizar este primer cambio (salarios sobre PIB), ya que tambi\u00e9n se han producido consecuencias muy beneficiosas. Entre otras, la erradicaci\u00f3n masiva de la pobreza extrema (unos 40 millones de personas al a\u00f1o desde 1990, la mayor reducci\u00f3n de la historia), y el que los consumidores occidentales se han beneficiado de una oferta de bienes a precios mucho m\u00e1s competitivos.<\/p>\n\n\n\n

Segundo, la productividad del trabajo crece exiguamente desde hace 40 a\u00f1os. Es conocido el dicho de que \u201cla productividad no lo es todo, pero a largo plazo lo es casi todo\u201d. El motivo es que productividades elevadas permiten mayores salarios sin generar inflaci\u00f3n, hacen a las empresas m\u00e1s competitivas y facilitan a los trabajadores con mayores salarios el optar a trabajar menos horas. Por ejemplo, la productividad por hora trabajada de un alem\u00e1n se sit\u00faa cerca de los 50 euros; la de un espa\u00f1ol, en 40. Un alem\u00e1n trabaja 1.300 horas al a\u00f1o; un espa\u00f1ol, unas 1.600. Los alemanes trabajaban 1.700 horas hace muchos a\u00f1os, pero optaron por jornadas m\u00e1s reducidas para disfrutar de sus elevadas retribuciones. Pues bien, si la productividad del trabajo crec\u00eda a ritmos cercanos al 3% desde el fin de la Segunda Guerra Mundial, desde mediados de los a\u00f1os 70 esos incrementos pasaron a ser menos de la mitad. La consecuencia es un menor crecimiento econ\u00f3mico, y que nuestros pa\u00edses tardar\u00e1n muchos m\u00e1s a\u00f1os que en el pasado en poder duplicar el nivel de renta per c\u00e1pita.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Tercero, la demograf\u00eda mundial ha experimentado un cambio atronador en forma de una hist\u00f3rica reducci\u00f3n de las tasas de nacimiento. Los pa\u00edses occidentales lideraron este cambio, y les siguieron los emergentes. As\u00ed, por ejemplo, sociedades como Brasil, que presentaban tasas de fertilidad de seis ni\u00f1os por mujer en los 60, ahora se sit\u00faan en 1,7, muy por debajo de la tasa de reposici\u00f3n (2,1). A nivel global esta tasa se ha ido reduciendo r\u00e1pidamente, algo que presenta una implicaci\u00f3n muy relevante: la poblaci\u00f3n mundial, actualmente de unos 7.700 millones de personas, tocar\u00e1 techo (es posible que nunca lleguemos a ser 10.000 millones) y luego comenzar\u00e1 a reducirse. Ser\u00e1 la primera reducci\u00f3n de poblaci\u00f3n mundial no achacable a plagas o a guerras. Esta contracci\u00f3n presenta la ventaja de una menor necesidad de consumo energ\u00e9tico, pero el inconveniente de que no se podr\u00e1n financiar con igual intensidad muchas estructuras del estado de bienestar, empezando por las pensiones. Adem\u00e1s, el que poco a poco vayamos desapareciendo implicar\u00e1 un todav\u00eda menor crecimiento econ\u00f3mico, como saben bien en Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Cuarto, los tipos de inter\u00e9s de corto y de largo plazo han experimentado una contracci\u00f3n sin precedentes desde principios de los 80. Entre otros, los motivos son (a) una progresiva reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, (b) una percepci\u00f3n de que hoy en d\u00eda podemos estimar y controlar (gobernar) la inflaci\u00f3n, (c) un menor crecimiento econ\u00f3mico y (d) el envejecimiento poblacional y el aumento de la desigualdad, factores que han incrementado la tasa de ahorro, deprimiendo los tipos de inter\u00e9s naturales. Dado que conocemos los tipos de inter\u00e9s desde que los sumerios inventaron la escritura all\u00e1 por 3.200 antes de Cristo, podemos afirmar que hoy en d\u00eda tenemos los tipos m\u00e1s bajos de los \u00faltimos 5.000 a\u00f1os. El covid ha acentuado alguno de los cambios aqu\u00ed expuestos. Con todo, se\u00f1alo brevemente el cambio del cambio que tenemos que seguir: (a) el peso de los salarios en el PIB puede haber comenzado a subir, a tenor de los \u00faltimos datos de Estados Unidos, y en parte estar\u00eda motivado por la jubilaci\u00f3n masiva de baby boomers, que habr\u00eda invertido el poder negociador entre empresas y trabajadores, desat\u00e1ndose una \u201cguerra por el talento\u201d; (b) la productividad del trabajo est\u00e1 dando sorpresas positivas, al menos en Estados Unidos, pa\u00eds en el que crece ya un 2%: podr\u00edamos estar observando los frutos de las cuantiosas inversiones en tecnolog\u00eda de los \u00faltimos a\u00f1os, y (c) los tipos de inter\u00e9s posiblemente sigan bajos, pero la combinaci\u00f3n de pol\u00edticas fiscales y monetarias sin precedentes no b\u00e9licos ya no nos permitir\u00e1n estimar la inflaci\u00f3n futura, luego podr\u00edamos vivir importantes sorpresas en datos de inflaci\u00f3n y por lo tanto, en tipos de inter\u00e9s. Quiz\u00e1s hoy Lampedusa escribir\u00eda \u201ces preciso que todo cambie para que todo cambie\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Estamos ah\u00ed.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Visto en:<\/p>\n\n\n\n

Ignacio de la Torre <\/p>\n\n\n\n

Economista jefe de Arcano Partners<\/em><\/p>\n\n\n\n

Tribuna publicada en Actualidad Econ\u00f3mica<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es conocido el aforismo de Lampedusa que dice que \u201ces preciso que todo cambie para que todo siga igual\u201d. Muchas veces analizamos los cambios en el mundo que nos rodea. Cambios de gobierno, movimientos de divisas, tipos de inter\u00e9s\u2026 Sin embargo, pocas veces ponemos el acento en los cambios que vienen produci\u00e9ndose desde hace d\u00e9cadas […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4612,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[234],"tags":[274,463,464],"series":[],"class_list":["post-4610","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-medios","tag-economia","tag-opinion","tag-pib"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/worldischanguing.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"

En qu\u00e9 cambia de verdad nuestro mundo<\/a><\/blockquote>