{"id":4919,"date":"2021-12-20T11:10:57","date_gmt":"2021-12-20T10:10:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=4919"},"modified":"2022-02-07T09:40:36","modified_gmt":"2022-02-07T08:40:36","slug":"la-cena-de-navidad-de-los-bancos-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/la-cena-de-navidad-de-los-bancos-centrales\/","title":{"rendered":"La cena de Navidad de los bancos centrales"},"content":{"rendered":"\t\t
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Pr\u00e1cticamente, estamos finiquitando el a\u00f1o y acabamos cu\u00e1l cena de empresa expectante con las reuniones de los tres grandes bancos centrales, la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Inglaterra. Especialmente la de la Reserva Federal, que si no recuerdan mal, en la previa -hace un par de semanas- el se\u00f1or Powell subi\u00f3 el tono comunicando el inicio del tapering y generando mucha expectaci\u00f3n para ver que comentaba de manera oficial en la reuni\u00f3n de esta pasada semana.<\/p>

Y la verdad, que de manera sorpresiva para algunos, sus declaraciones provocaron una fuerte subida en los mercados, porque una aceleraci\u00f3n de tapering deber\u00eda ser, en teor\u00eda, una mala noticia.<\/p>

\u00bfD\u00f3nde est\u00e1 el secreto entonces? En el tono. Es cierto que Mr. Powell adelant\u00f3 la aceleraci\u00f3n del levantamiento de est\u00edmulos, adelanto subidas de inter\u00e9s a lo largo de 2022, pero tambi\u00e9n es cierto que fue muy cuidadoso con su lenguaje y dej\u00f3 muy claro que no habr\u00eda subida de tipos antes de finalizar el tapering, no puso fecha a la finalizaci\u00f3n del tapering y al inicio de subidas y dej\u00f3 muy claro que su principal objetivo de pol\u00edtica econ\u00f3mica es la normalizaci\u00f3n del mercado laboral, previo a todo lo dem\u00e1s.<\/p>

Los mercados interpretaron que Mr. Powel va a poner por delante el mercado laboral y que el crecimiento econ\u00f3mico va a seguir en 2022, evitando una situaci\u00f3n respecto a la inflaci\u00f3n donde los tipos de inter\u00e9s sub\u00edan ajenos al crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>

Al d\u00eda siguiente el Banco de Inglaterra s\u00ed que nos sorprendi\u00f3 un poco anunciando una subida de tipos de inter\u00e9s de 15 puntos b\u00e1sicos, dejando los tipos de inter\u00e9s en el 0,25 y finalmente el BCE sigui\u00f3 con su discurso absolutamente acomodaticio anunciando que no habr\u00eda subidas de tipos en 2022, aunque anunci\u00f3 el fin del programa de emergencia por la pandemia, pero al mismo tiempo un incremento en el programa ordinario de recompra de activos. Y una cosa, compensa la otra.<\/p>

As\u00ed que, pese a la relativa sorpresa del Banco de Inglaterra, por nuestra parte no vemos nada nuevo del discurso que defendemos de hace meses. El BCE no va a subir tipos mientras no haya un crecimiento econ\u00f3mico fuerte, a pesar de presiones de pa\u00edses como Alemania u Holanda. Y Mr. Powell no va a pegarse un tiro en el pie subiendo tipos si la econom\u00eda no sube.<\/p>

En definitiva, la cena de Navidad trajo alguna sorpresa, sin embargo, se celebr\u00f3 dentro de una cierta normalidad.<\/p>\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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