{"id":5082,"date":"2022-01-25T11:16:28","date_gmt":"2022-01-25T10:16:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=5082"},"modified":"2022-02-07T09:34:39","modified_gmt":"2022-02-07T08:34:39","slug":"nota-sobre-recientes-acontecimientos-ucrania-y-la-reserva-federal-en-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/nota-sobre-recientes-acontecimientos-ucrania-y-la-reserva-federal-en-ee-uu\/","title":{"rendered":"Nota sobre recientes acontecimientos Ucrania y la Reserva federal en EE.UU."},"content":{"rendered":"

Ya durante la semana pasada comenzamos a tener ca\u00eddas en mercados que hoy se han tensionado un poco m\u00e1s, creemos que es importante entender que est\u00e1 sucediendo y contextualizar la situaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n

Se han juntado el mismo tiempo dos eventos, el primero era esperable, que es el miedo que ten\u00eda el mercado a que la Reserva Federal en los EE UU anunciar\u00e1 pol\u00edticas monetarias m\u00e1s agresivas. Este acontecimiento en solitario ya es lo suficientemente importante para crear incertidumbre, aunque estos per\u00edodos de subidas de tipos de inter\u00e9s siempre comportan un per\u00edodo de tiempo de nervios y volatilidad. El segundo evento que entra en la categor\u00eda de inesperado es la tensi\u00f3n geopol\u00edtica en Ucrania, en el momento de redactar esta nota se eleva la inquietud, esta ma\u00f1ana se ha sabido que EE UU ha retirado personal diplom\u00e1tico no esencial.<\/p>\n

Ambas circunstancias de forma conjunta est\u00e1n creando la fuerte ca\u00edda que estamos viendo. Existe mucho inversor que ha entrado recientemente en el mercado y que adem\u00e1s suele entrar con apalancamiento y que se est\u00e1n viendo obligados a liquidar posiciones, lo que hace que los movimientos de mercados se ampl\u00eden por esta circunstancia.<\/p>\n

Que puede pasar:<\/strong><\/p>\n

1. El mercado ahora mismo est\u00e1 descontando el peor escenario posible, por un lado descuenta un conflicto b\u00e9lico combinado, por otro lado, con la posibilidad de que el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles el Sr. Powell en la reuni\u00f3n de la FED muestre una hoja de ruta de retiradas de est\u00edmulos y\/o subidas de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s agresiva de lo esperado hasta ahora.<\/p>\n

2. En Ucrania el peor escenario posible ser\u00eda un conflicto, estamos ante una pelea de egos entre el Sr. Putin y el Sr. Biden, el primero necesita dar un golpe encima de la mesa ante su p\u00e9rdida de influencia en la zona y el segundo necesita una salida airosa despu\u00e9s del rid\u00edculo que hizo en Afganistan, no olvidemos que el a\u00f1o que viene se celebran elecciones en ambas c\u00e1maras en los EE UU, donde la posibilidad de que los dem\u00f3cratas pierdan su poca ventaja es elevada a d\u00eda de hoy, lo que maniatar\u00eda el mandato del Sr. Powell y pondr\u00eda en duda su reelecci\u00f3n. Un conflicto no es una buena opci\u00f3n para ninguno de los dos por lo que creemos que deben de llegar a un entendimiento.<\/strong><\/p>\n

3. Por parte de la Reserva Federal el Sr. Powell debe de ser muy h\u00e1bil, se enfrenta a una presi\u00f3n muy fuerte para subir tipos de inter\u00e9s ante la evoluci\u00f3n que ha habido por la inflaci\u00f3n, pero el no contaba con este \u201cimprevisto\u201d geopol\u00edtico y sabe perfectamente que si hay conflicto b\u00e9lico una subida de tipos puede ser muy contraproducente. Lo que esperamos es que este mi\u00e9rcoles, en la reuni\u00f3n de la FED es que el Sr. Powell mantenga la hoja de ruta anunciada hasta hoy que es la retirada de est\u00edmulos \u201ctapering\u201d durar\u00e1 hasta el mes de marzo y que a partir de ah\u00ed habr\u00e1 cuatro subidas de tipos de +0,25% cada una, esto es lo que sabemos, reiterar este mensaje dar\u00eda un signo de tranquilidad importante pero un mensaje mas agresivo har\u00eda que siguieran las turbulencias.<\/p>\n

VALORACI\u00d3N DE MERCADO<\/strong><\/p>\n

Con las valoraciones actuales el PER del S&P500 se ha contra\u00eddo hasta 23 veces y teniendo en cuenta los beneficios estimados del a\u00f1o que viene, el m\u00faltiplo est\u00e1 por debajo de 20. En el caso del Eurostoxx 50 el PER se ha situado en 17 veces y el estimado del a\u00f1o que viene en solo 14,5 veces. En el momento actual estamos viendo unos precios de algunas acciones que no tienen sentido, por ejemplo Alphabet, cotizando a 2500$, este precio se justificar\u00eda si Alphabet fuera a tener un crecimiento de solo el 3,5% en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, todo es posible pero dudamos que Alphabet no crezca por encima de doble d\u00edgito al menos en los pr\u00f3ximos 3 a 5 a\u00f1os, en estos per\u00edodos suelen verse oportunidades que no se vuelven a presentar en mucho tiempo. Estos per\u00edodos de volatilidad son los adecuados para construir carteras, aunque psicol\u00f3gicamente sea dif\u00edcil, en los peores momentos del 2020 aprovechamos para comprar acciones cono Nike, Johnson & Johnson, Visa, Intuit. La clave es si toda esta situaci\u00f3n va a impactar en los beneficios publicados por las empresas, eso es realmente donde hemos de focalizar el foco, ya se prev\u00e9 que tanto en Europa como en EE UU estos crezcan un 20%, por debajo (l\u00f3gicamente) del 51% de incremento que tuvieron en el 2020.<\/p>\n

Finalmente, el escenario que provocar\u00eda un fuerte rebote en los mercados ser\u00eda que la FED siguiera con su hoja de ruta y que se diera una distensi\u00f3n en Ucrania, al mercado le preocupa m\u00e1s la FED que el potencial conflicto en Ucrania, de hecho, en estos momentos el petr\u00f3leo est\u00e1 cayendo y ante un conflicto b\u00e9lico el petr\u00f3leo deber\u00eda de subir con fuerza. En los pr\u00f3ximos d\u00edas iremos actualizando acontecimientos, hist\u00f3ricamente estos acontecimientos se van dando con una cierta frecuencia y siempre se convierten en buenas oportunidades de inversi\u00f3n, lo que cambia es su profundidad y duraci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ya durante la semana pasada comenzamos a tener ca\u00eddas en mercados que hoy se han tensionado un poco m\u00e1s, creemos que es importante entender que est\u00e1 sucediendo y contextualizar la situaci\u00f3n. Se han juntado el mismo tiempo dos eventos, el primero era esperable, que es el miedo que ten\u00eda el mercado a que la Reserva […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5084,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[232],"tags":[521,522,485,246,525,486,523,524,526],"series":[],"class_list":["post-5082","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-editorial","tag-521","tag-522","tag-banco-central-europeo","tag-mercados","tag-nasdaq","tag-reserva-federal","tag-resre","tag-sp500","tag-suministros"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/reservaGuerra.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"

Nota sobre recientes acontecimientos Ucrania y la Reserva federal en EE.UU.<\/a><\/blockquote>