{"id":5236,"date":"2022-02-14T09:54:19","date_gmt":"2022-02-14T08:54:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=5236"},"modified":"2022-02-15T08:00:12","modified_gmt":"2022-02-15T07:00:12","slug":"comentario-de-mercado-enero-2022-too-far-too-fast","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/comentario-de-mercado-enero-2022-too-far-too-fast\/","title":{"rendered":"Comentario de mercado Enero 2022. \u201cToo far too fast?\u201d"},"content":{"rendered":"

Lo que hemos vivido en el mes de enero ha sido una percepci\u00f3n por parte del mercado de que realmente el cambio de sesgo de pol\u00edticas monetarias va en serio. En los primeros d\u00edas de febrero, el BCE tambi\u00e9n ha dado muestras de este cambio de sesgo.<\/span><\/p>\n

El petr\u00f3leo y sobretodo los tipos de inter\u00e9s han sido los protagonistas, comenzamos con el tipo a 10 a\u00f1os en los EE. UU. a 1,51% y el 14 de enero lleg\u00f3 a superar el 1,80%, nivel al cual ha cerrado el mes. Este ajuste viene explicado porque el mercado est\u00e1 poniendo en valor estas expectativas de subidas de tipos. La reuni\u00f3n de la FED a finales de febrero nos mostr\u00f3 a un Powell con una versi\u00f3n mucho m\u00e1s ortodoxa y dispuesto a realizar subidas de tipos en el mes de marzo, ahora la pregunta es si la primera subida de la FED ser\u00e1 de 25 o de 50 puntos b\u00e1sicos.<\/span><\/p>\n

El mercado descuenta unos bancos centrales agresivos, nosotros no estamos tan seguros de que realmente sean capaces de realizar estos movimientos. El principal riesgo del mercado creemos que es que el Sr. Powell suba tipos de manera demasiado r\u00e1pida y provoque una recesi\u00f3n (\u201cToo far too fast\u201d)<\/i>. Es importante ver la gran divergencia que existe en el mercado entre una curva de tipos aun muy baja y con unos bonos de inflaci\u00f3n que descuentan un nivel de precios muy diferente al 7% que marca el IPC calculado. \u00bfLos bonos de inflaci\u00f3n nos est\u00e1n diciendo que no se creen este IPC? \u00bfO que estamos cerca del pico de este nivel de precios tanto en Europa como en EE.UU.?<\/span><\/p>\n

Los pr\u00f3ximos meses van a estar centrados en los datos de inflaci\u00f3n y en cualquier movimiento de los bancos centrales, mientras con la campa\u00f1a de resultados empresariales muy avanzada, hemos visto como las empresas cotizadas han continuado manteniendo buenos crecimientos y batiendo expectativas en un elevado porcentaje, la parte negativa es que muchas de ellas est\u00e1n rebajando sus previsiones de crecimiento para los pr\u00f3ximos doce meses.\u00a0 Los indicadores macroecon\u00f3micos nos est\u00e1n mostrando unos datos econ\u00f3micos adelantados con s\u00edntomas de cansancio, no nos olvidemos del conflicto en Ucrania, por eso creemos que los bancos centrales est\u00e1n hablando m\u00e1s de lo que luego la realidad les va a permitir actuar.<\/span><\/p>\n

Es normal que en este entorno los mercados sean vol\u00e1tiles, se percibe un cambio de ciclo de tipos de inter\u00e9s y eso siempre a\u00f1ade volatilidad, pero es falso afirmar que las bolsas siempre caen en estos entornos de subidas, como siempre decimos, es importante centrarse en compa\u00f1\u00edas s\u00f3lidas y poco endeudadas.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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