Visto en: www.rsocial.expansionpro<\/p>\n
El TTF (Title Transfer Facility), el \u00edndice holand\u00e9s que tradicionalmente ha sido utilizado como referencia en la mayor\u00eda de los contratos de gas en Europa, est\u00e1 totalmente descontrolado e inmerso en una espiral especulativa. As\u00ed se desprende de los datos recabados por EXPANSI\u00d3N con ayuda de algunas grandes energ\u00e9ticas espa\u00f1olas, muy cr\u00edticas con el funcionamiento de ese mercado, ahora en el punto de mira de la Comisi\u00f3n Europea.<\/p>\n
El volumen de contratos que se realiza en el TTF est\u00e1 ya muy alejado del consumo real de gas de Europa. Se podr\u00eda decir que nueve de cada diez euros que se intercambian en ese mercado en forma de contratos son puramente financieros.<\/p>\n
S\u00f3lo en 2021, la referencia se utiliz\u00f3 en la negociaci\u00f3n de 4.500 bcm (4.500 miles de millones de metros c\u00fabicos de gas). Es decir, casi diez veces el consumo real de la Uni\u00f3n Europea, que ronda los 500 bcm. La escalada de precios de ese mercado s\u00f3lo beneficia a los traders, o br\u00f3keres, que son los que est\u00e1n realizando operaciones aprovechando esa saturaci\u00f3n y sellando reventa de contratos varias veces en una cadena inflacionista.<\/p>\n
Las cifras son astron\u00f3micas. Esos 4.500 miles de millones de metros c\u00fabicos de gas que se negocian al a\u00f1o ahora en el TTF corresponden, a precios actuales, a m\u00e1s de ocho billones de euros.<\/p>\n
El problema es m\u00faltiple. Por un lado, la estrategia del presidente ruso Vlad\u00edmir Putin de utilizar el gas como arma econ\u00f3mica abriendo y cerrando los suministros de Rusia a Europa ha creado una enorme tensi\u00f3n en los precios.<\/p>\n
Miedo y problema log\u00edstico<\/p>\n
Pero en paralelo, tambi\u00e9n se han creado tensiones en la log\u00edstica del gas. Los pa\u00edses del Norte de Europa tratan ahora desesperadamente de encontrar v\u00edas de suministro alternativas, como las regasificadoras. Pero existe una capacidad limitada, lo que est\u00e1 produciendo un cuello de botella de entrada de gas en el Norte de Europa, agravando as\u00ed aun m\u00e1s la tensi\u00f3n de precios provocada por el miedo a la carest\u00eda del gas ruso.<\/p>\n
Aunque los productores aumentaran el inter\u00e9s por vender su gas a Europa, relajando as\u00ed los precios, hoy por hoy la regi\u00f3n no ser\u00eda capaz de importar m\u00e1s gas, debido a las barreras f\u00edsicas de limitaci\u00f3n de regasificadoras y gasoductos que existe en el Norte de la Uni\u00f3n Europea o hacia ese mercado.<\/p>\n
El TTF basa su origen en el gas que entra a Pa\u00edses Bajos v\u00eda regasificadoras (Gas Natural Licuado, GNL), porque se supon\u00eda que eso era un term\u00f3metro de lo que pasaba en el resto de Europa con todo el gas. Pero ante la nueva situaci\u00f3n, ese \u00edndice ya ha dejado de responder a criterios de oferta y mucho menos refleja todo el conjunto del mercado.<\/p>\n
Es dif\u00edcil determinar hasta donde llega el l\u00edmite de lo razonable econ\u00f3micamente y empieza la especulaci\u00f3n.<\/p>\n
Efecto \u2018souffl\u00e9\u2019<\/p>\n
Pero como en cualquier mercado financiero desbocado, se est\u00e1 produciendo un efecto souffl\u00e9. A mayor volatilidad del mercado, mayor necesidad de los agentes que operan en ese mercado para proteger posiciones a futuro con contratos de cobertura financiera. Y a m\u00e1s coberturas, mayor volatilidad.<\/p>\n
Falta de competitividad<\/p>\n
Las empresas denuncian el hecho de que el TTF siga siendo la referencia m\u00e1s utilizada para Europa en lugar de otros mercados que s\u00ed responden a criterios de oferta y demanda est\u00e1 provocando una p\u00e9rdida de competitividad a la industria y una fuerte p\u00e9rdida de renta para las familias. \u201cHoy en d\u00eda, nuestro mercado de gas ha cambiado dr\u00e1sticamente, pero el \u00edndice de referencia utilizado en el mercado\u201d para fijar los precios, \u201cel TTF, no se ha adaptado\u201d, dijo Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisi\u00f3n Europea el pasado mi\u00e9rcoles, en su discurso del Estado de la Uni\u00f3n, en el Parlamento Europeo.<\/p>\n
Hacia otro \u00edndice<\/p>\n
\u201cPor este motivo, la Comisi\u00f3n trabajar\u00e1 para establecer un punto de referencia m\u00e1s representativo\u201d. Ese desequilibrio estructural que est\u00e1 teniendo el TTF entre la contrataci\u00f3n en ese mercado y el consumo real en Europa (en definitiva, entre oferta y demanda), ha sido denunciada por grupos como Naturgy.<\/p>\n
La b\u00fasqueda de un \u00edndice alternativo o la reforma del propio TTF ser\u00eda la soluci\u00f3n m\u00e1s dr\u00e1stica. Empresas como Enel, por su parte, reclaman que como m\u00ednimo, se establezcan l\u00edmites, en forma de horquilla de precios, a la volatilidad del TTF.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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Nueve de cada diez euros del gas en Europa son especulaci\u00f3n financiera<\/a><\/blockquote>