\u00a1Menudo comienzo! El mejor Enero desde hace muchos a\u00f1os, destrozando en apenas pocas semanas los objetivo de todo el a\u00f1o. \u00bfQu\u00e9 ha pasado? Una combinaci\u00f3n de factores ha hecho posible este inicio, por partes: primero de todo los datos de inflaci\u00f3n que est\u00e1n dando se\u00f1ales de que poco a poco se va controlando (en EE.UU.) lo que ha hecho que en las \u00faltimas reuniones de la Reserva Federal el tono se haya ido suavizando un poco; segundo, los precios de la energ\u00eda se han podido controlar y el petr\u00f3leo se est\u00e1 moviendo en un rango entre 75$ y 90$ por barril, un invierno benigno en Europa ha permitido mantener elevadas las reservas de gas natural alejando temores de racionamiento; tercero, la curva de tipos de inter\u00e9s en EE.UU. ha dado se\u00f1ales claras de que los m\u00e1ximos en plazos largos ya los hemos visto, lo que favorece la valoraci\u00f3n de las acciones; cuarto, el d\u00f3lar ha ca\u00eddo, esto es positivo para Europa porque \u00e9sta importa petr\u00f3leo y este se paga en USD, lo que alivia tanto en inflaci\u00f3n como en costes y por otro lado las empresas norteamericanas con ventas internacionales han visto como durante este \u00faltimo a\u00f1o se resent\u00edan sus ventas por culpa de la fortaleza del USD; y finalmente, el mercado comienza a creer que ya en 2023 podemos asistir a bajadas de tipos por parte de la FED y volver a una econom\u00eda de \u201cGoldilocks\u201d en EE.UU. con tipos bajos y crecimiento suave.<\/p>\n
\u00bfRealmente estamos en este mundo ideal? No lo creemos, aunque algunos aspectos han mejorado ostensiblemente, todav\u00eda hay muchos temas por resolver: geopol\u00edtica; no se puede cantar victoria en la lucha contra la inflaci\u00f3n; beneficios empresariales desaceler\u00e1ndose. El mercado est\u00e1 impaciente despu\u00e9s de un a\u00f1o de mercado bajista, pero necesita tiempo y sobretodo confirmar a lo largo de esta primera parte del a\u00f1o que la inflaci\u00f3n est\u00e1 controlada de manera definitiva, este proceso puede durar pocas semanas o varios meses, hasta entonces podemos convivir con fuertes movimientos al alza y a la baja antes de ir a buscar otra vez los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y superarlos holgadamente. Recordar que los tipos de inter\u00e9s a la baja ya juegan a favor de los mercados y quiz\u00e1s antes de lo previsto los bancos centrales tambi\u00e9n lo har\u00e1n.
\nSomos optimistas en este proceso, pero todo necesita su tiempo pero reiteramos la necesidad de estar invertido, perderse rallys como el que hemos vivido desde finales de a\u00f1o, con Europa subiendo un 11%, el S&P500 un 8% y el Nasdaq un 16%, sale muy caro a largo plazo, nunca es bueno tratar de adivinar el m\u00ednimo del mercado porque normalmente te sueles quedar fuera, precisamente despu\u00e9s de un mercado bajista como el que hemos vivido, las primeras etapas cuando el mercado hace m\u00ednimos son las de una mayor subida en pocos d\u00edas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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