{"id":6872,"date":"2023-03-09T07:17:02","date_gmt":"2023-03-09T06:17:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=6872"},"modified":"2023-03-06T12:31:18","modified_gmt":"2023-03-06T11:31:18","slug":"introduccion-a-los-futuros-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/introduccion-a-los-futuros-financieros\/","title":{"rendered":"Glosario de productos derivados"},"content":{"rendered":"<div id=\"MenuIzq\" class=\"MenuIzq noimpr\">\n<nav>\n<div class=\"MenuTit\"><\/div>\n<\/nav>\n<\/div>\n<div class=\"cont\">\n<div class=\"TituloPag\">\n<div class=\"SubTituloPag\"><strong>Instituto BME, centro de formaci\u00f3n de Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles<\/strong><\/div>\n<\/div>\n<p><strong>Instituto BME<\/strong>\u00a0es el centro de formaci\u00f3n de Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles (BME), el cuarto operador de mercados en Europa. Se constituye en 2005 continuando con la labor de difusi\u00f3n llevada a cabo desde 1990 por Instituto MEFF, como reflejo en el \u00e1mbito de la formaci\u00f3n del proceso de integraci\u00f3n del conjunto de mercados de valores y sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n existentes en Espa\u00f1a.<\/p>\n<p>Compartimos con todos ustedes su <em>Glosario de productos derivados<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><strong><br \/>\nActivo Subyacente (Underlying asset):<\/strong><\/p>\n<p>Es el activo financiero que es objeto de un Contrato negociado en el Mercado de Futuros.<\/p>\n<p><strong>Cerrar (un Contrato) (Close (a contract)):<\/strong><\/p>\n<p>Realizar una transacci\u00f3n opuesta a la que dio origen al Contrato, comprando un Contrato id\u00e9ntico al previamente vendido o vendiendo uno id\u00e9ntico al previamente comprado. Para que dos Contratos sean id\u00e9nticos deben coincidir en Clase, Tipo y Serie.<\/p>\n<p><strong>Clase de Contratos (Class of contract):<\/strong><\/p>\n<p>Contratos de Futuro y de Opci\u00f3n referidos al mismo Activo Subyacente.<\/p>\n<p><strong>Cliente (Client):<\/strong><\/p>\n<p>Persona f\u00edsica o jur\u00eddica que realiza Transacciones de compra-venta de Contratos en el Mercado accediendo a \u00e9l a trav\u00e9s de un Miembro.<\/p>\n<p><strong>Compensaci\u00f3n<\/strong>:<\/p>\n<p>Actuaci\u00f3n de agregaci\u00f3n en una Posici\u00f3n neta resultante, de las obligaciones de pago de efectivo o de entrega de valores derivadas de los Contratos registrados en las correspondientes Cuentas.<\/p>\n<p><strong>Condiciones Generales (General Conditions):<\/strong><\/p>\n<p>Normas del Mercado que describen las caracter\u00edsticas concretas de cada uno de los contratos negociados.<\/p>\n<p><strong>Contrapartida Central:<\/strong><\/p>\n<p>Actuaci\u00f3n de interposici\u00f3n por cuenta propia respecto de los procesos de compensaci\u00f3n y \u00a0liquidaci\u00f3n de \u00a0las \u00a0obligaciones derivadas de la participaci\u00f3n de sus Miembros en los sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de valores o instrumentos \u00a0financieros reconocidos de conformidad con la Ley 41\/1999, de 12 de noviembre, sobre sistemas de pagos y liquidaci\u00f3n de valores, as\u00ed como respecto de operaciones no realizadas en mercados oficiales.<\/p>\n<p><strong>Contrato (Contract):<\/strong><\/p>\n<p>T\u00e9rmino gen\u00e9rico que incluye todos los Futuros y Opciones admitidos a negociaci\u00f3n en el Mercado.<\/p>\n<p><strong>Contrato de Futuros (Futures Contract):<\/strong><\/p>\n<p>Contrato normalizado a plazo, por el que el comprador se obliga a comprar el Activo Subyacente a un precio pactado (Precio de Futuro) en una fecha futura (Fecha de Liquidaci\u00f3n). Como contrapartida, el vendedor se obliga a vender el mismo Activo Subyacente al mismo precio pactado (Precio de Futuro) y en la misma fecha futura (Fecha de Liquidaci\u00f3n). Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transacci\u00f3n de cierre, se realizan las Liquidaciones Diarias de P\u00e9rdidas y Ganancias.<\/p>\n<p>La obligaci\u00f3n de comprar y vender el Activo Subyacente en la fecha futura se puede sustituir por la obligaci\u00f3n de cumplir con la Liquidaci\u00f3n por Diferencias, en los casos en que el activo no sea entregable o se pueda realizar la entrega por diferencias.<\/p>\n<p><strong>Contrato de Opci\u00f3n (Option Contract) :<\/strong><\/p>\n<p>Contrato normalizado a trav\u00e9s del cual, el comprador adquiere el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de comprar (CALL) o vender (PUT) el Activo Subyacente a un precio pactado (Precio de Ejercicio) en una fecha futura (Fecha de Liquidaci\u00f3n). Dicho Contrato se puede ejercitar s\u00f3lo en la Fecha de Vencimiento (Opci\u00f3n de Estilo Europeo) o en cualquier momento antes de la Fecha de Vencimiento (Opci\u00f3n de Estilo Americano), seg\u00fan establezcan las Condiciones Generales de cada Contrato.<\/p>\n<p>El vendedor del contrato de opci\u00f3n se obliga a vender el Activo subyacente en la fecha de vencimiento si el comprador exige el ejercicio de la opci\u00f3n. A cambio, el vendedor recibe una prima.<\/p>\n<p>Puesto que la liquidaci\u00f3n del Contrato puede realizarse por diferencias, la obligaci\u00f3n de comprar y vender se puede sustituir en ese caso por la obligaci\u00f3n de cumplir con la Liquidaci\u00f3n por Diferencias.<\/p>\n<p><strong>Cuenta de Compensaci\u00f3n (Clearing Account):<\/strong><\/p>\n<p>Cada uno de los soportes electr\u00f3nicos que forman parte del Registro de Operaciones y en los que se anotan los Contratos y Operaciones relativos al titular de la Cuenta, las Posiciones y las Garant\u00edas que resultan de los mismos. Es, tambi\u00e9n, un t\u00e9rmino gen\u00e9rico que incluye todas las Cuentas de un Miembro o de un Cliente, tanto en el Registro General \u00a0como en el Registro de Detalle, en su caso.<\/p>\n<p><strong>Dep\u00f3sitos en Garant\u00eda (Margin Deposits):<\/strong><\/p>\n<p>Importe de garant\u00edas exigidas por BME Clearing cuya funci\u00f3n es cubrir los riesgos que\u00a0asume por los Contratos registrados en cada Cuenta.<\/p>\n<p><strong>D\u00eda H\u00e1bil (Business Day):<\/strong><\/p>\n<p>Aquel d\u00eda establecido como tal en el calendario que ser\u00e1\u00a0publico antes del inicio de cada a\u00f1o natural.<\/p>\n<p><strong>Entidad de Contrapartida Central<\/strong>:<\/p>\n<p>Entidad que realiza funciones de Contrapartida Central de acuerdo con las disposiciones del art\u00edculo 44 ter de la Ley 24\/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores<\/p>\n<p><strong>Ejecuci\u00f3n de una Orden (Execution of an order):<\/strong><\/p>\n<p>Acto por el cual se da cumplimiento a la orden de compra o de venta trasmitida por un Miembro del Mercado.<\/p>\n<p>En caso de Opciones, para que una orden sea ejecutada, es necesario que exista otra orden en sentido opuesto que coincida en:<\/p>\n<ul>\n<li>Clase de Contrato (mismo Activo Subyacente);<\/li>\n<li>Tipo de opci\u00f3n (CALL o PUT);<\/li>\n<li>Precio de Ejercicio;<\/li>\n<li>Fecha de Vencimiento; y<\/li>\n<li>Prima.<\/li>\n<\/ul>\n<p>En el caso de Contratos de Futuro, deben coincidir:<\/p>\n<ul>\n<li>Clase de Contrato (mismo Activo Subyacente);<\/li>\n<li>Fecha de Vencimiento; y<\/li>\n<li>Precio de Futuro.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Ejercicio (Exercise):<\/strong><\/p>\n<p>Acto por el cual el comprador de una opci\u00f3n hace uso de su derecho a comprar o vender el Activo Subyacente.<\/p>\n<p><strong>Fecha de Ejercicio (Exercise Day):<\/strong><\/p>\n<p>D\u00eda en que una Opci\u00f3n puede ser ejercida. La Fecha de Ejercicio vendr\u00e1 establecida en las Condiciones Generales de cada Contrato.<\/p>\n<p><strong>Fecha de Liquidaci\u00f3n (Settlement Date):<\/strong><\/p>\n<p>D\u00eda en que se liquida el Contrato de Futuro o de Opci\u00f3n. La Fecha de Liquidaci\u00f3n vendr\u00e1 establecida en las Condiciones Generales de cada Contrato.<\/p>\n<p><strong>Fecha de Vencimiento (Expiration Day):<\/strong><\/p>\n<p>Es el \u00faltimo d\u00eda en que un Contrato de Opci\u00f3n o de Futuro puede ser registrado en el Mercado. La Fecha de Vencimiento vendr\u00e1 establecida en las Condiciones Generales de cada Contrato.<\/p>\n<p><strong>Futuro (Future):<\/strong><\/p>\n<p>Contrato de Futuro.<\/p>\n<p><strong>Garant\u00edas (Margins):<\/strong><\/p>\n<p>Activo aportado a favor de la C\u00e1mara o de los Miembros, conforme a lo dispuesto en el Reglamento y dem\u00e1s normativa aplicable a la ECC, cuya funci\u00f3n es cubrir los riesgos de Incumplimiento de las obligaciones contra\u00eddas por Miembros y Clientes.<\/p>\n<p><strong>Incumplimiento:<\/strong><\/p>\n<p>Situaci\u00f3n en la que un Miembro o Cliente no cumple las obligaciones estipuladas en este Reglamento y normativa complementaria incurriendo en alguna de las circunstancias previstas en el Cap\u00edtulo 8 de este Reglamento.<\/p>\n<p><strong>Intervalo de Valoraci\u00f3n (Valulation Interval):<\/strong><\/p>\n<p>Son todos los puntos comprendidos entre el precio m\u00e1ximo y m\u00ednimo del Activo Subyacente para los que MEFF calcula los precios de mercado de las Opciones y Futuros que posteriormente son utilizados para el c\u00e1lculo de Garant\u00edas.<\/p>\n<p><strong>Liquidaci\u00f3n Diaria de P\u00e9rdidas y Ganancias (Daily Settlement of Gains and Losses):<\/strong><\/p>\n<p>Liquidaci\u00f3n diaria en efectivo de las diferencias entre el Precio de Futuro pactado en los Futuros negociados el mismo d\u00eda del c\u00e1lculo y el Precio de Liquidaci\u00f3n Diaria de ese d\u00eda, o entre el Precio de Liquidaci\u00f3n Diaria del d\u00eda anterior y el del d\u00eda del c\u00e1lculo para los Futuros que ya estuviesen abiertos al inicio del d\u00eda del c\u00e1lculo. Tras este proceso, todos los Contratos de Futuros, se consideran pactados al Precio de Liquidaci\u00f3n Diaria.<\/p>\n<p><strong>Liquidaci\u00f3n a Vencimiento (Settlement at expiration):<\/strong><\/p>\n<p>Cumplimiento del Contrato en la Fecha de Liquidaci\u00f3n. Si la liquidaci\u00f3n es por entrega, supone la transmisi\u00f3n del Activo Subyacente a cambio del precio que corresponda. Si la liquidaci\u00f3n es por diferencias, supone la transmisi\u00f3n de dinero correspondiente a la diferencia entre el Precio de Ejercicio o el de Futuro, en su caso, y el de Liquidaci\u00f3n a Vencimiento.<\/p>\n<p><strong>Liquidaci\u00f3n por Diferencias (Settlement in Cash):<\/strong><\/p>\n<p>Procedimiento por el cual el cumplimiento del Contrato en la Fecha de Liquidaci\u00f3n se produce \u00fanicamente mediante la transmisi\u00f3n en efectivo de la diferencia entre el precio pactado en el Contrato y el Precio de Liquidaci\u00f3n a Vencimiento. Los intercambios de efectivo al vencimiento tendr\u00e1n en cuenta, seg\u00fan el caso, el proceso de Liquidaci\u00f3n Diaria de P\u00e9rdidas y Ganancias.<\/p>\n<p><strong>Liquidaci\u00f3n por Entrega (Settlement by Delivery):<\/strong><\/p>\n<p>Procedimiento por el cual el cumplimiento del Contrato, en la Fecha de Liquidaci\u00f3n, se produce mediante la Entrega del Activo Subyacente por la parte que debe vender a la parte que debe comprar, a cambio del precio pactado en el Contrato. Los intercambios de efectivo al vencimiento tendr\u00e1n en cuenta, seg\u00fan el caso, el proceso de Liquidaci\u00f3n Diaria de P\u00e9rdidas y Ganancias.<\/p>\n<p><strong>Miembro (Member):<\/strong><\/p>\n<p>Termino gen\u00e9rico para denominar al participante en el Mercado o en la\u00a0C\u00e1mara y con acceso directo al mismo.<\/p>\n<p><strong>M<\/strong><strong>iembro de la C\u00e1mara:<\/strong><\/p>\n<p>Denominaci\u00f3n gen\u00e9rica que incluye cualquier tipo de Miembro de la ECC pudiendo ser conforme a\u00a0lo definido en el Cap\u00edtulo 2 del Reglamento: Miembro No Compensador, Miembro No Compensador por Cuenta Propia, Miembro Compensador Individual y Miembro Compensador General.<\/p>\n<p><strong>Miembro Negociador (Trading Member):<\/strong><\/p>\n<p>Clase de Miembro cuya funci\u00f3n es negociar en el Mercado.<\/p>\n<p><strong>Opci\u00f3n (Option):<\/strong><\/p>\n<p>Contrato de Opci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>Opci\u00f3n de Compra (Call Option):<\/strong><\/p>\n<p>Tambi\u00e9n denominada Opci\u00f3n CALL. El tenedor de esta Opci\u00f3n tiene el derecho, pero no la obligaci\u00f3n, de comprar el Activo Subyacente objeto del Contrato al Precio de Ejercicio. El vendedor de la Opci\u00f3n tiene la obligaci\u00f3n de vender dicho Activo Subyacente si el comprador ejercita su derecho. Puesto que la liquidaci\u00f3n puede realizarse por diferencias, en el caso de ejercer la opci\u00f3n no se producir\u00eda una compra-venta, sino s\u00f3lo una transmisi\u00f3n de efectivo.<\/p>\n<p><strong>Opci\u00f3n de Venta (Put Option):<\/strong><\/p>\n<p>Tambi\u00e9n denominada Opci\u00f3n PUT. El tenedor tiene el derecho de vender el Activo Subyacente objeto del Contrato al Precio de Ejercicio. El vendedor tiene la obligaci\u00f3n de comprar dicho Activo Subyacente si el comprador ejerce su derecho. Puesto que la liquidaci\u00f3n puede realizarse por diferencias, en el caso de ejercer la opci\u00f3n no se producir\u00eda una compra-venta, sino s\u00f3lo una transmisi\u00f3n de efectivo.<\/p>\n<p><strong>Orden Combinada (Combined Order):<\/strong><\/p>\n<p>Orden de compra o venta de Contratos de m\u00e1s de una Serie y que est\u00e1 condicionada al cumplimiento total de la Orden.<\/p>\n<p><strong>Orden Simple (Market Order):<\/strong><\/p>\n<p>Orden de compra o venta de Contratos de una misma Serie que no incluye ninguna otra condici\u00f3n que la descripci\u00f3n m\u00ednima de una Orden.<\/p>\n<p><strong>Plazo de Reacci\u00f3n (Reaction Period):<\/strong><\/p>\n<p>Es el per\u00edodo de tiempo que se estima ser\u00eda necesario para\u00a0pueder cerrar todos los Contratos registrados en una Cuenta.<\/p>\n<p><strong>Precio de Ejercicio (Strike Price):<\/strong><\/p>\n<p>Precio pactado en el Contrato de Opci\u00f3n al que el comprador de una Opci\u00f3n puede comprar (caso de haber adquirido una Opci\u00f3n CALL) o vender (si hubiera adquirido una Opci\u00f3n PUT) el Activo Subyacente. El vendedor de la Opci\u00f3n se obliga, respectivamente, a vender o comprar, en caso de que el comprador ejerza el derecho.<\/p>\n<p><strong>Precio de Futuro (Price of Future):<\/strong><\/p>\n<p>Precio pactado en un Contrato de Futuro. El precio pactado es ajustado diariamente de acuerdo al proceso de Liquidaci\u00f3n Diaria de P\u00e9rdidas y Ganancias.<\/p>\n<p><strong>Precio de Liquidaci\u00f3n a Vencimiento (Settlement Price at Expiration):<\/strong><\/p>\n<p>Precio de referencia sobre el que se calcula la \u00faltima liquidaci\u00f3n de un contrato.<\/p>\n<p><strong>Precio de Liquidaci\u00f3n Diaria (Daily Settlement Price):<\/strong><\/p>\n<p>Precio\u00a0sobre el que se calculan los Dep\u00f3sitos en Garant\u00eda y la Liquidaci\u00f3n Diaria de P\u00e9rdidas y Ganancias.<\/p>\n<p><strong>Prima (Premium):<\/strong><\/p>\n<p>Importe que el comprador de una Opci\u00f3n paga al vendedor de la misma.<\/p>\n<p><strong>Primer D\u00eda de Cotizaci\u00f3n (First Trading Day):<\/strong><\/p>\n<p>Es el primer d\u00eda en que un Contrato de Opci\u00f3n o de Futuro puede ser negociado en MEFF Exchange. Ser\u00e1 siempre un D\u00eda H\u00e1bil.<\/p>\n<p><strong>Punto de Valoraci\u00f3n (Valuation Point):<\/strong><\/p>\n<p>Es un punto del Intervalo de Valoraci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>Registro (Registry):<\/strong><\/p>\n<p>Acto por el que BME CLEARING, a los efectos de llevar a cabo sus funciones como Entidad de Contrapartida Central, anota los datos de una Operaci\u00f3n en las Cuentas correspondientes del Registro General y, en su caso, \u00a0por el que los Miembros Registradores anotan simult\u00e1neamente los datos de la Operaci\u00f3n en sus Cuentas del Registro de Detalle.<\/p>\n<p><strong>Registro General (General\u00a0Register<\/strong><strong>):<\/strong><\/p>\n<p>Sistema de registro de Operaciones, gestionado por BME CLEARING, de los Contratos y Operaciones anotados en las Cuentas abiertas por los Miembros en BME CLEARING.<\/p>\n<p><strong>Registro de Detalle (Second-Tier Register):<\/strong><\/p>\n<p>Sistema de registro de Operaciones, gestionado por cada Miembro Registrador, de los Contratos y las Operaciones registrados en las Cuentas abiertas por los Clientes en dichos Miembros<\/p>\n<p><strong>Serie (Series):<\/strong><\/p>\n<p>Dentro de cada Clase de Contratos, Serie son aquellas Opciones que tienen el mismo Precio de Ejercicio y la misma Fecha de Vencimiento, y aquellos Futuros que tienen la misma Fecha de Vencimiento.<\/p>\n<p><strong>Tipos de Opciones (Types of Options):<\/strong><\/p>\n<p>Son Opciones de Compra (CALL) y Opciones de Venta (PUT).<\/p>\n<p><strong>Transacci\u00f3n (Transaction):<\/strong><\/p>\n<p>Acto de casar dos \u00f3rdenes de compra o venta en el sistema electr\u00f3nico de negociaci\u00f3n, o de aceptar las operaciones negociadas directamente entre sus participantes, \u00a0que tiene lugar en el mercado o sistema de negociaci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>Transmisi\u00f3n de una Orden (Order Transmission):<\/strong><\/p>\n<p>Acto mediante el cual un Miembro hace llegar una Orden al Mercado.<\/p>\n<p><strong>Traspaso:<\/strong><\/p>\n<p>Anotaci\u00f3n mediante la cual se cambia de una Cuenta a otra el Registro de un Contrato, de una Operaci\u00f3n o de la totalidad o una parte de una Posici\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Instituto BME, centro de formaci\u00f3n de Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles Instituto BME\u00a0es el centro de formaci\u00f3n de Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles (BME), el cuarto operador de mercados en Europa. 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