{"id":7283,"date":"2023-07-19T07:00:32","date_gmt":"2023-07-19T06:00:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=7283"},"modified":"2023-07-18T11:54:13","modified_gmt":"2023-07-18T10:54:13","slug":"la-deuda-y-las-divisas-de-america-latina-atraen-a-los-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/la-deuda-y-las-divisas-de-america-latina-atraen-a-los-inversores\/","title":{"rendered":"La deuda y las divisas de Am\u00e9rica Latina atraen a los inversores"},"content":{"rendered":"
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Visto en: https: http:\/\/rsocial.expansionpro.orbyt.es\/<\/p>\n

Las grandes gestoras del mundo est\u00e1n apostando por los bonos y las divisas de Am\u00e9rica Latina. Les atrae la alta rentabilidad que ofrece la regi\u00f3n por sus elevados tipos de inter\u00e9s, la bajada de la inflaci\u00f3n y la resiliencia que han demostrado sus econom\u00edas.<\/p>\n

Latinoam\u00e9rica alberga cinco de las ocho divisas que mejor evoluci\u00f3n han tenido este a\u00f1o. Les ha beneficiado que los bancos centrales de la regi\u00f3n hayan actuado de forma r\u00e1pida y temprana subiendo tipos y manteni\u00e9ndolos altos mientras la inflaci\u00f3n se moderaba. La rentabilidad de los bonos locales tambi\u00e9n se ha elevado por encima de la deuda de pa\u00edses desarrollados.<\/p>\n

\u201cCada mes que pasa la rentabilidad sube y sube\u201d, explica Paul Greer, gestor de carteras FX y de deuda emergente en Fidelity. \u201cMuchos inversores quieren colocar su dinero en las divisas latinoamericanas por ese motivo\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n

Greer, cuya cartera est\u00e1 repleta de bonos vinculados a las divisas de Brasil, M\u00e9xico, Colombia, Per\u00fa y Uruguay, explica que Am\u00e9rica Latina es \u201cel lugar en el que hay que estar\u201d si se quiere invertir en deuda p\u00fablica y divisas. Argentina es la excepci\u00f3n porque se le ha recortado el acceso a los mercados internacionales tras su \u00faltima suspensi\u00f3n de pagos y la inflaci\u00f3n supera el 100%.<\/p>\n

Los bancos centrales de Am\u00e9rica Latina tomaron el camino m\u00e1s r\u00e1pido y decisivo a nivel global cuando las presiones inflacionistas tomaron impulso como consecuencia de la pandemia. Gracias a ello, el alza de los precios se ha moderado m\u00e1s r\u00e1pido que en otras regiones.<\/p>\n

Pero los altos tipos de inter\u00e9s no han ahogado el crecimiento econ\u00f3mico. Brasil y M\u00e9xico \u2013las dos mayores econom\u00edas de la regi\u00f3n y las favoritas de los inversores internacionales\u2013 han superado las previsiones de crecimiento en el primer trimestre de este a\u00f1o, lo que ha llevado a los analistas a elevar sus previsiones para el conjunto de 2023.<\/p>\n

En Brasil la inflaci\u00f3n est\u00e1 por debajo del 4% aunque lleg\u00f3 a superar el 13% el a\u00f1o pasado por estas fechas. Los tipos de inter\u00e9s se mantienen elevados, en el 13,75%, desde agosto de 2022. En M\u00e9xico los tipos se mantienen en el 11,25% desde marzo y la inflaci\u00f3n cay\u00f3 en mayo por debajo del 6%. \u201cEn lugares como Brasil o M\u00e9xico, estamos hablando de rentabilidades del 6% y del 4% , lo que es un argumento imbatible para apostar por esas divisas, asegura Iain Stealey, director de inversiones de renta fija en JPMorgan Asset Management.<\/p>\n

\u201c\u00bfEs un mercado saturado? No lo creo, al menos a\u00fan\u201d, comenta Stealey. Argumenta que los bonos de mercados emergentes que est\u00e1n en manos de los inversores internacionales son todav\u00eda pocos, como consecuencia de la pandemia y porque las gestoras multiactivos \u201ca\u00fan no se han movido hacia la deuda de los mercados emergentes\u201d.<\/p>\n

Una de las razones que est\u00e1n animando a los inversores extranjeros a apostar por Am\u00e9rica Latina es que las tensiones se han relajado en torno a los gobiernos de izquierdas de Brasil, Chile, Colombia y Per\u00fa. Ninguno de estos ejecutivos cuenta con mayor\u00eda parlamentaria y hay muchas pol\u00edticas que no pueden poner en marcha.<\/p>\n

Independencia<\/p>\n

Adem\u00e1s, los bancos centrales han conseguido mantener su independencia a pesar de los llamamientos del presidente brasile\u00f1o, Luiz In\u00e1cio Lula da Silva y de su hom\u00f3logo mexicano, Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador para que redujeran los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

\u201cLas presiones pol\u00edticas no han influido en las decisiones de los bancos centrales \u201c, asegura Geoffrey Yu, estratega senior de divisas extranjeras en BNY Mellon. Yu revela que hay otra raz\u00f3n para el \u00e9xito de los bonos y de las divisas latinoamericanas en 2023. \u201cEs un buen momento para comprar bonos antes de que los bancos centrales comiencen a recortar los tipos\u201d.<\/p>\n

La preocupaci\u00f3n de las personas que invierten en divisas es ahora qu\u00e9 pasar\u00e1 cuando los tipos de inter\u00e9s comiencen a bajar y lo hagan antes que en otras regiones. Chile se prepara para comenzar a recortar este mismo mes; en agosto seguir\u00e1n ese camino Per\u00fa y Brasil y Colombia y M\u00e9xico lo har\u00e1n antes de que acabe el a\u00f1o.<\/p>\n

Daniel Ivascyn, director de inversiones en Pimco, relata: \u201cAhora mismo estamos un poco menos convencidos en relaci\u00f3n a la evoluci\u00f3n del peso mexicano, que ha sumado un buen desempe\u00f1o a una relativamente baja volatilidad\u201d. Se\u00f1ala, no obstante, que los bonos de M\u00e9xico y Brasil \u201ccomienzan a tener un aspecto interesante\u201d mientras la inflaci\u00f3n se reduce y se acerca el recorte de los intereses. \u201cHan entendido bien el coste que habr\u00eda tenido llegar tarde a controlar la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

Mientras algunos inversores dicen que el peso mexicano comienza a estar sobrevalorado, si los bancos centrales empiezan a recortar los tipos despacio las divisas de la regi\u00f3n podr\u00edan seguir comport\u00e1ndose bien. Greer asegura que a\u00fan apuesta por las divisas sudamericanas porque \u201cla inflaci\u00f3n seguir\u00e1 cayendo m\u00e1s r\u00e1pido de lo que vayan a tardar los bancos centrales en bajar los tipos\u201d.<\/p>\n

M\u00e9xico en particular cuenta con algunas ventajas estructurales de cara al largo plazo; una de ellas es su acuerdo comercial con estados Unidos (EEUU) que puede servir para que compa\u00f1\u00edas del norte elijan M\u00e9xico en lugar de China en busca de mano de obra de menor coste. Adem\u00e1s tiene uno de los marcos financieros m\u00e1s estables de la regi\u00f3n, gracias a la contenci\u00f3n fiscal, aunque tambi\u00e9n es la econom\u00eda m\u00e1s expuesta a EEUU.<\/p>\n

Pese a los riesgos, Jim Cielinski, responsable global de renta fija en Janus Henderson, dice que los mercados emergentes y en desarrollo \u201cse encuentran mejor posicionados\u201d y vaticina que el peso mexicano y el real brasile\u00f1o elevar\u00e1n su valor de aqu\u00ed a finales de a\u00f1o.<\/p>\n

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