Visto en: https:\/\/www.eleconomista.es\/<\/p>\n
Las bolsas vivieron\u00a0un dulce primer semestre<\/a>\u00a0a pesar del endurecimiento monetario alrededor del planeta. Tanto la renta variable de Estados Unidos como de Europa se anot\u00f3 amplias ganancias desde el\u00a0cierre de 2022<\/a>\u00a0hasta junio. Sin embargo, el panorama en lo que resta de a\u00f1o es incierto y los inversores muestran un\u00a0tono, cuando menos, de cautela<\/b>. En este sentido, desde Bank of America (BofA) ponen la lupa en la prima de riesgo de la bolsa y vaticinan una segunda mitad de a\u00f1o negativa en el Viejo Continente. Y aunque no todos los analistas son pesimistas, las perspectivas s\u00ed han empeorado desde principio del mes pasado, cuando hubo un nuevo arrebato de la banca central para llevar los tipos m\u00e1s lejos.<\/p>\n La banca central, con la Reserva Federal (Fed) como mayor exponente,\u00a0comenz\u00f3 el pasado a\u00f1o su lucha contra la inflaci\u00f3n<\/a>. En el caso del organismo estadounidense, los\u00a0\u00faltimos datos del mercado laboral<\/a>\u00a0y\u00a0de precios de consumo<\/a>\u00a0y\u00a0de producci\u00f3n<\/a>\u00a0han avivado la\u00a0esperanza de que las alzas de los tipos de inter\u00e9s\u00a0acaben pronto<\/a><\/b>, aunque ese no es el mensaje oficial de la propia Fed. A este lado del Atl\u00e1ntico, el Banco Central Europeo (BCE) tambi\u00e9n muestra un tono duro (o\u00a0hawkish<\/i>).<\/p>\n Precisamente en junio se produjeron numerosas subidas del\u00a0precio del dinero<\/a>\u00a0por parte las principales instituciones monetarias del mundo, incluida la de Turqu\u00eda (que dio un\u00a0aut\u00e9ntico giro de 180 grados<\/a>\u00a0a su pol\u00edtica monetaria). Esto, en \u00faltima instancia, implica un aumento de las probabilidades de que la econom\u00eda sufra una nueva crisis. Especialmente en Europa, donde\u00a0ya cay\u00f3 en recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/a>\u00a0en el inicio del a\u00f1o.<\/p>\n En este sentido, el \u00faltimo dato del Sentix, el \u00edndice de la confianza inversora en la eurozona,\u00a0mostr\u00f3<\/a>\u00a0que la ‘pregunta del mill\u00f3n’ que se hace el mercado es por d\u00f3nde podr\u00eda venir la mejora econ\u00f3mica. \u00abEn el pasado, sol\u00edan ser los bancos centrales los que contrarrestaban las recesiones econ\u00f3micas con una pol\u00edtica monetaria laxa. Sin embargo, los inversores encuestados por el Sentix\u00a0no esperan ning\u00fan apoyo por este lado<\/b>\u00ab, se\u00f1al\u00f3 Manfred H\u00fcbner, director gerente de la firma.<\/p>\n As\u00ed las cosas, cuatro analistas de Bank of America (BofA) explican en un informe publicado este viernes por qu\u00e9 consideran que la segunda mitad del a\u00f1o no ser\u00e1 en absoluto como la primera para los parqu\u00e9s europeos.<\/p>\n Sebastian Raedler, Milla Savova, Thomas Pearce y Andreas Bruckner ponen el foco en\u00a0la prima de riesgo de la bolsa<\/a>, la cual mide cu\u00e1nto se arriesga al entrar en la renta variable en un determinado momento. Tal y como determina la l\u00f3gica de los mercados:\u00a0cuanto mayor sea el riesgo de perder dinero, m\u00e1s espera un inversor<\/b>\u00a0ser compensado.<\/p>\n BofA se\u00f1ala que el ascenso que emprendi\u00f3 la bolsa desde el\u00a0pasado octubre<\/a>\u00a0\u00abse ha visto impulsado por una fuerte compresi\u00f3n\u00bb de las primas de riesgo. \u00abLa renta variable mundial ha subido un 20% desde su m\u00ednimo de octubre, incluso cuando las expectativas de beneficios por acci\u00f3n y el rendimiento real de los bonos estadounidenses a 10 a\u00f1os, el tipo de descuento de la renta variable mundial, se han mantenido planos\u00bb, resaltan estos expertos.<\/p>\n \u00abLas primas de riesgo\u00a0se han comprimido bruscamente<\/b>, con la prima de riesgo de la renta variable mundial bajando 150 puntos b\u00e1sicos\u00bb desde hace nueve meses, subraya asimismo BofA. Pero, \u00bfpor qu\u00e9 ha pasado esto? Seg\u00fan explican, ha sido \u00aben respuesta a una fuerte aceleraci\u00f3n del crecimiento mundial, con el PMI mundial subiendo 6 puntos desde el m\u00ednimo del cuarto trimestre, lo que supone uno de los repuntes del crecimiento m\u00e1s acusados de las dos \u00faltimas d\u00e9cadas\u00bb. La l\u00f3gica de la prima de riesgo de las bolsas funcionan que con mayor expectativa de crecimiento, menor riesgo se asume. Es decir, la prima baja.<\/p>\n As\u00ed las cosas, los analistas de la entidad norteamericana de inversi\u00f3n advierten: \u00abVemos margen para una renovada subida de las primas de riesgo\u00bb. Entre los motivos que alegan se encuentran que \u00ablas primas de riesgo ya est\u00e1n extremadamente ajustadas, con la prima de riesgo de la renta variable mundial en el nivel m\u00e1s bajo desde 2007\u00bb y que prev\u00e9n una\u00a0desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico<\/b>\u00a0mundial, \u00aben consonancia con la ca\u00edda de las primas de riesgo\u00bb de la bolsa.<\/p>\n \u00abEl reciente repunte del crecimiento mundial fue impulsado en gran medida por un aumento de 9 puntos en el PMI de Estados Unidos, ya que el lastre de un ciclo de cr\u00e9dito debilitado fue compensado por el aumento del apoyo fiscal. De cara al futuro, esperamos que se intensifique el\u00a0lastre del deterioro del ciclo crediticio<\/a>\u00a0mientras que el impulso fiscal se desvanecer\u00e1, lo que implica\u00a0un nuevo descenso del PMI estadounidense y, por ende, mundial<\/b>\u00ab, argumenta BofA.<\/p>\n As\u00ed las cosas, Savova, Pearce, Bruckner y Raedler se muestran\u00a0pesimistas<\/a>\u00a0con la bolsa de Europa a corto plazo. \u00abAunque las se\u00f1ales de una menor inflaci\u00f3n podr\u00edan impulsar la renta variable a corto plazo, creemos que la t\u00f3nica dominante en los pr\u00f3ximos meses ser\u00e1\u00a0una ampliaci\u00f3n de las primas de riesgo<\/b>\u00a0en respuesta al debilitamiento del impulso del crecimiento mundial\u00bb, insisten.<\/p>\n En consecuencia, Bank of America proyecta que el\u00a0Stoxx 600<\/a>, uno de los selectivos burs\u00e1tiles de referencia a este lado del Atl\u00e1ntico, se sit\u00fae en\u00a0los 380 puntos<\/b>\u00a0a principios de 2024. Actualmente, se encuentra por encima de los 460 enteros, por lo que la previsi\u00f3n de BofA implica un retroceso del 18% en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n \u00ab\u00bfEs posible que las bolsas hayan ofrecido ya lo mejor de s\u00ed mismas en 2023?\u00bb, se preguntaba el Departamento de An\u00e1lisis de Bankinter en\u00a0su informe<\/a>\u00a0de estrategia para el tercer trimestre. \u00abImprobablemente<\/b>\u00ab, respond\u00edan, aunque s\u00ed admit\u00edan que \u00abel segundo semestre es una inc\u00f3gnita\u00bb.<\/p>\n El consenso de mercado de\u00a0Bloomberg<\/i>\u00a0coloca al Stoxx 600 de aqu\u00ed a 12 meses en los 539,27 puntos, es decir, le ve un recorrido alcista del 17% a un a\u00f1o vista. Sin embargo,\u00a0es destacable como la estimaci\u00f3n ha empeorado desde principios de junio<\/b>: entonces el consenso calculaba que el indicador llegar\u00eda a las 543,62 unidades.<\/p>\n Seg\u00fan Barclays, la mayor\u00eda de los clientes de Estados Unidos han recortado su exposici\u00f3n al mercado europeo por la vulnerabilidad a la recesi\u00f3n inducida por los bancos centrales, la\u00a0debilidad de China<\/a>\u00a0y la p\u00e9rdida de la regi\u00f3n en el \u00abtren de\u00a0la inteligencia artificial<\/a>\u00ab.<\/p>\n \u00abLa realidad macroecon\u00f3mica de\u00a0una recesi\u00f3n en el sector manufacturero y en la econom\u00eda europea en general<\/a>, junto con los mensajes m\u00e1s aleccionadores de los beneficios, deber\u00edan\u00a0acabar limitando el entusiasmo<\/b>\u00ab, considera Michael Metcalfe, responsable de estrategia macroecon\u00f3mica de State Street Global Markets, en declaraciones recogidas por\u00a0Bloomberg<\/i>.<\/p>\n Abrdn, por su parte, opina que \u00abel reto, por supuesto, sigue siendo el significativo endurecimiento monetario\u00bb. Queda por ver cu\u00e1l ser\u00e1 su impacto finalmente en la econom\u00eda y c\u00f3mo acaban asimil\u00e1ndolo los inversores.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Visto en: https:\/\/www.eleconomista.es\/ Mide el riesgo (valga la redundancia) que se corre al entrar en renta variable… …y BofA espera que se siga ampliando este a\u00f1o en el Viejo Continente \u00a0Wall Street se prepara para una correcci\u00f3n y los inversores miran a Europa Las bolsas vivieron\u00a0un dulce primer semestre\u00a0a pesar del endurecimiento monetario alrededor del […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4990,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[234],"tags":[239,728],"series":[],"class_list":["post-7649","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-medios","tag-bolsa","tag-prima-de-riesgo"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/01\/garim.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"\n
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