{"id":7928,"date":"2024-04-08T06:08:07","date_gmt":"2024-04-08T05:08:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=7928"},"modified":"2024-03-31T21:12:38","modified_gmt":"2024-03-31T20:12:38","slug":"blog-fmi-reforzar-la-independencia-de-los-bancos-centrales-en-aras-de-proteger-la-economia-mundia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/blog-fmi-reforzar-la-independencia-de-los-bancos-centrales-en-aras-de-proteger-la-economia-mundia\/","title":{"rendered":"Blog FMI. Reforzar la independencia de los bancos centrales en aras de proteger la econom\u00eda mundia"},"content":{"rendered":"
Aunque la independencia resulta fundamental para doblegar la inflaci\u00f3n y conseguir un crecimiento estable a largo plazo, las autoridades est\u00e1n expuestas a una serie de presiones en medio de la ola de elecciones que tendr\u00e1n lugar este a\u00f1o<\/div>\n
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En la actualidad, los bancos centrales se enfrentan a numerosos retos que hacen tambalear su independencia. Aumentan los llamamientos para que recorten las tasas de inter\u00e9s, incluso de forma prematura, y es probable que estas presiones se intensifiquen en vista de que casi la mitad de la poblaci\u00f3n mundial acudir\u00e1 este a\u00f1o a las urnas. Los riesgos de interferencia pol\u00edtica en la toma de decisiones de los bancos y las designaciones de su personal est\u00e1n en aumento. Los gobiernos y los bancos centrales deben resistir frente a esas presiones.<\/p>\n

Pero \u00bfpor qu\u00e9 es importante que sea as\u00ed? Solo p\u00e1rese a pensar en lo que han conseguido estos \u00faltimos a\u00f1os los bancos centrales independientes. En efecto, lograron manejarse eficazmente durante la pandemia con una en\u00e9rgica flexibilizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria que ayud\u00f3 a evitar una crisis financiera mundial y contribuy\u00f3 a acelerar la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n

Dado que comenz\u00f3 a darse m\u00e1s importancia a restaurar la estabilidad de los precios, los bancos centrales hicieron bien en endurecer la pol\u00edtica monetaria, aunque lo hicieran siguiendo cronogramas distintos. Su respuesta ayud\u00f3 a mantener ancladas las expectativas de inflaci\u00f3n en la mayor\u00eda de los pa\u00edses, incluso cuando los precios alcanzaron m\u00e1ximos que no se hab\u00edan visto en d\u00e9cadas. Los mercados emergentes fueron pioneros endureciendo sus pol\u00edticas de manera temprana y contundente, lo que aument\u00f3 su credibilidad.<\/p>\n

Este tipo de medidas adoptadas por los bancos centrales han contenido la inflaci\u00f3n en niveles mucho m\u00e1s manejables y han mitigado el riesgo de que se produjera un aterrizaje brusco. Aunque la batalla a\u00fan no ha terminado, los buenos resultados conseguidos hasta la fecha se deben, en su mayor parte, a la independencia y la credibilidad que muchos bancos centrales han ido construyendo en las \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n

El \u00e9xito a la hora de bajar la inflaci\u00f3n contrasta dr\u00e1sticamente con la inestabilidad econ\u00f3mica experimentada durante el per\u00edodo de gran inflaci\u00f3n que tuvo lugar en la d\u00e9cada de 1970. En aquel entonces, los bancos centrales no ten\u00edan el mandato espec\u00edfico de dar prioridad a la estabilidad de los precios, ni contaban con leyes claras que protegieran su autonom\u00eda. En consecuencia, sol\u00edan soportar presiones pol\u00edticas para que bajaran las tasas de inter\u00e9s cuando la inflaci\u00f3n sub\u00eda.<\/p>\n

Todos se vieron perjudicados por esta inflaci\u00f3n elevada y los ciclos de auge y ca\u00edda, en especial quienes recib\u00edan un ingreso fijo, que sufrieron una disminuci\u00f3n en sus ingresos reales y sus ahorros. No se logr\u00f3 reducir la inflaci\u00f3n hasta mediados de la d\u00e9cada de 1980, cuando los bancos centrales contaron con el respaldo pol\u00edtico para combatirla en\u00e9rgicamente.<\/p>\n

Medici\u00f3n del impacto<\/strong><\/h2>\n

Una serie de estudios exhaustivos, incluido el nuestro, demuestran la importancia fundamental de la independencia de los bancos centrales.<\/p>\n

Un\u00a0estudio del FMI<\/a>, en el que se analizaron decenas de bancos centrales desde 2007 hasta 2021, demostr\u00f3 que los bancos que obten\u00edan una buena puntuaci\u00f3n en t\u00e9rminos de independencia obten\u00edan mejores resultados a la hora de controlar las expectativas de inflaci\u00f3n de la ciudadan\u00eda, lo que contribu\u00eda a mantener la inflaci\u00f3n en niveles bajos. La independencia resulta esencial, y cada vez es m\u00e1s predominante en pa\u00edses de todos los niveles de ingreso.<\/p>\n

En otro estudio del FMI\u00a0se hizo un seguimiento<\/a>\u00a0de 17 bancos centrales de Am\u00e9rica Latina a lo largo de los \u00faltimos 100 a\u00f1os y se examinaron una serie de factores como: la independencia en la toma de decisiones, la claridad del mandato y la existencia, o no, de la obligaci\u00f3n de prestar dinero al gobierno. Este estudio tambi\u00e9n constat\u00f3 que una mayor independencia estaba asociada a resultados mucho mejores en t\u00e9rminos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n

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La cuesti\u00f3n de fondo es evidente: la independencia de los bancos centrales es importante para la estabilidad de precios, mientras que esta \u00faltima lo es para el crecimiento mantenido a largo plazo.<\/p>\n

Sin embargo, para ejercer poder en las sociedades democr\u00e1ticas, la confianza es un factor clave. Los bancos centrales deben ganarse esa confianza a diario, a trav\u00e9s de una gobernanza s\u00f3lida, la transparencia y la rendici\u00f3n de cuentas, as\u00ed como del cumplimiento de sus obligaciones b\u00e1sicas.<\/p>\n

La gobernanza s\u00f3lida ayuda a garantizar que la pol\u00edtica monetaria sea predecible y se base en la consecuci\u00f3n de los objetivos encomendados a largo plazo, en lugar de buscar r\u00e9dito pol\u00edtico en el corto plazo. Asimismo, parte de un mandato legislativo claro en el que la estabilidad de precios se establece como objetivo principal.<\/p>\n

Incluso si el empleo se pone al mismo nivel \u2014como ocurre con el mandato doble de la Reserva Federal de Estados Unidos\u2014 los legisladores han reconocido que la estabilidad de precios contribuye a la estabilidad macroecon\u00f3mica y, por tanto, en \u00faltima instancia fomenta tambi\u00e9n el empleo.<\/p>\n

La gobernanza s\u00f3lida y la independencia implican que los bancos centrales deber\u00edan tener control sobre sus presupuestos y su plantilla, y no ser simplemente descartados en funci\u00f3n de sus opiniones pol\u00edticas o de las medidas que han adoptado dentro de su mandato legal.<\/p>\n

A cambio, deben rendir cuentas y ser transparentes.<\/p>\n

Asimismo, deben explicar con regularidad la forma en que sus iniciativas est\u00e1n dirigidas a promover los objetivos que les han sido encomendados por ley, tanto a trav\u00e9s de informes exhaustivos como de testimonios a los legisladores. En vista de que las decisiones de los bancos centrales afectan sobremanera a todas las personas, los bancos centrales y los gobiernos deben seguir esforz\u00e1ndose por impulsar la alfabetizaci\u00f3n econ\u00f3mica a fin de que la poblaci\u00f3n pueda participar en las conversaciones sobre pol\u00edticas.<\/p>\n

En \u00faltima instancia, la confianza depende de su \u00e9xito a la hora de alcanzar la estabilidad de precios y garantizar la estabilidad del propio sistema financiero.<\/p>\n

Respeto de la independencia<\/strong><\/h2>\n

Los dem\u00e1s poderes del gobierno tienen la responsabilidad inequ\u00edvoca de ayudar a los bancos centrales a cumplir los objetivos que les han sido encomendados y a afrontar las dificultades que puedan surgir. Esto no solo consiste en promulgar leyes que establezcan esa independencia, sino tambi\u00e9n en respetar la letra y el esp\u00edritu de dichas leyes.<\/p>\n

Asimismo, implica tener en cuenta la manera en que las dem\u00e1s medidas de pol\u00edtica repercuten en la labor de los bancos centrales.<\/p>\n

La aprobaci\u00f3n de pol\u00edticas fiscales prudentes, que mantengan la deuda en niveles sostenibles, ayuda a reducir el riesgo de \u00abpredominio fiscal\u00bb, es decir, la presi\u00f3n que soportan los bancos centrales para conceder financiamiento a bajo costo al gobierno y que, en \u00faltima instancia, dispara la inflaci\u00f3n. La prudencia fiscal tambi\u00e9n brinda m\u00e1s margen presupuestario para respaldar la econom\u00eda en caso necesario, e impulsa as\u00ed la estabilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n

Otra responsabilidad gubernamental que suele compartirse con los bancos centrales radica en mantener un sistema financiero s\u00f3lido y bien regulado.<\/p>\n

La estabilidad financiera resulta beneficiosa para el conjunto de la econom\u00eda y reduce el riesgo de que el banco central se muestre reticente a aumentar las tasas de inter\u00e9s por miedo a causar una crisis financiera. Las medidas adoptadas desde la crisis financiera mundial para reforzar las instituciones financieras, tambi\u00e9n en los mercados emergentes, permitieron que los bancos centrales aumentaran las tasas de manera dr\u00e1stica, sin menoscabar con ello el sistema financiero. Se trata de un logro importante que debe mantenerse.<\/p>\n

Cuando los bancos centrales y los gobiernos desempe\u00f1an cada uno su funci\u00f3n, se observa un mejor control de la inflaci\u00f3n, mejores resultados en t\u00e9rminos de crecimiento y empleo y un riesgo menor para la estabilidad financiera.<\/p>\n

El FMI se pone a disposici\u00f3n de los encargados de formular pol\u00edticas para ayudarlos a afrontar esos desaf\u00edos. Respaldamos firmemente la independencia de los bancos centrales y brindamos asistencia t\u00e9cnica espec\u00edfica a los pa\u00edses miembros que se esfuerzan por mejorar la gobernanza y los marcos jur\u00eddicos. La independencia constituye un pilar expl\u00edcito en algunos de los programas de financiamiento que respalda el FMI, en los que convenimos con los pa\u00edses miembros las medidas dirigidas a su medici\u00f3n y consecuci\u00f3n.<\/p>\n

A fin de reforzar esta labor, presentamos una nueva manera de\u00a0medir la independencia<\/a>\u00a0en funci\u00f3n de los aspectos m\u00e1s importantes, seg\u00fan un estudio que hemos llevado a cabo recientemente sobre los bancos centrales.<\/p>\n

Adem\u00e1s, para aumentar la rendici\u00f3n de cuentas, hemos dise\u00f1ado un\u00a0c\u00f3digo de transparencia<\/a>\u00a0que ayuda a los bancos centrales a evaluar y mejorar sus pr\u00e1cticas.<\/p>\n

Al trabajar de consuno \u2014los bancos centrales, los gobiernos, el poder legislativo y las personas\u2014, es posible mantener los bancos centrales y fortalecerlos para combatir la inflaci\u00f3n en el presente e impulsar la estabilidad y el crecimiento econ\u00f3micos en el futuro.<\/p>\n

Esto ser\u00e1 beneficioso para todos: el jubilado que vive con un ingreso fijo, la peque\u00f1a empresaria que intenta sacar su negocio adelante y cualquier sociedad que pueda sentir inquietud si la inflaci\u00f3n se dispara.<\/p>\n

Hay mucho en juego, y debemos proteger y reforzar la independencia de los bancos centrales.<\/p>\n

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Fuente: Blog FMI<\/p>\n

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