{"id":7969,"date":"2024-04-22T08:16:36","date_gmt":"2024-04-22T07:16:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=7969"},"modified":"2024-04-26T13:57:33","modified_gmt":"2024-04-26T12:57:33","slug":"el-oro-ha-vuelto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/el-oro-ha-vuelto\/","title":{"rendered":"El oro ha vuelto y tiene un mensaje para nosotros"},"content":{"rendered":"
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Visto en: http:\/\/rsocial.expansionpro.orbyt.es\/<\/p>\n

Es f\u00e1cil burlarse de los amantes del oro, pero es probable que por fin haya llegado su momento. El precio del metal precioso se ha disparado ante una inflaci\u00f3n superior a lo previsto en EEUU y la incertidumbre sobre la geopol\u00edtica, las elecciones presidenciales de noviembre, la pol\u00edtica monetaria y los mercados.<\/p>\n

Se sabe que todos estos factores influyen en la subida del precio del oro. Pero hay mensajes m\u00e1s profundos y a m\u00e1s largo plazo en esta subida a los que los inversores deber\u00edan prestar mucha atenci\u00f3n.<\/p>\n

Empecemos por la inflaci\u00f3n. Con independencia de lo que pase en los pr\u00f3ximos trimestres, hace tiempo que pienso que nos espera un periodo de inflaci\u00f3n \u201cm\u00e1s alta durante m\u00e1s tiempo\u201d. Aparte de la posibilidad de que se produzca un milagro de productividad impulsado por la tecnolog\u00eda, es dif\u00edcil pensar en una macrotendencia en este momento que no sea inflacionista. La econom\u00eda est\u00e1 en plena ebullici\u00f3n: desde el est\u00edmulo fiscal en EEUU hasta el aumento de los despidos en la cadena de suministro, pasando por la inversi\u00f3n necesaria para la transici\u00f3n hacia energ\u00edas limpias y la reindustrializaci\u00f3n en los pa\u00edses ricos. Incluso es probable que la generaci\u00f3n del Babyboom en EEUU genere m\u00e1s inflaci\u00f3n, ya que tiene salud, tiempo y mucho dinero para gastar.<\/p>\n

El oro siempre ha sido una cobertura contra la inflaci\u00f3n. Pero tambi\u00e9n atrae a los inversores cuando creen que la estabilidad est\u00e1 en juego. Su valor se dispara cuando el mundo se encuentra en un punto de inflexi\u00f3n importante, como ahora.<\/p>\n

Las tensiones comerciales entre Occidente y China van en aumento. Mientras tanto, la militarizaci\u00f3n del d\u00f3lar tras la guerra en Ucrania ha acelerado los movimientos en muchos pa\u00edses, sobre todo en China, para vender bonos del Tesoro y comprar oro como protecci\u00f3n contra el poder financiero de EEUU. Es de prever que la escalada de tensi\u00f3n en Oriente Medio alimente el boom\u00a0<\/i>del oro.<\/p>\n

Esta situaci\u00f3n hace que muchos analistas pronostiquen una subida masiva del oro. Philippe Gijsels, analista de BNP Paribas Fortis, y el economista jefe, Koen De Leus, \u2013autores de La nueva econom\u00eda mundial en 5 tendencias\u2013 prev\u00e9n que el oro subir\u00e1 desde de unos 2.374 d\u00f3lares la onza actuales hasta los 4.000 d\u00f3lares en \u201cun futuro no muy lejano\u201d. En palabras de Gijsels, \u201cno se trata s\u00f3lo de los tipos. La gente se est\u00e1 protegiendo frente a un mundo nuevo\u201d.<\/p>\n

La semana pasada le\u00ed un tuit del economista Brad Setser en el que se\u00f1alaba que las tenencias chinas de activos financieros de EEUU en porcentaje de su PIB han vuelto a ser las mismas que cuando el pa\u00eds se incorpor\u00f3 a la OMC en 2001. Por supuesto, no todo ese dinero se ha invertido en oro (gran parte se ha retirado de las reservas de divisas y se ha invertido en los asediados bancos chinos). Pero refleja ese mundo cambiante.<\/p>\n

Donald Trump ha propuesto un arancel general del 10% a las importaciones si es elegido para un segundo mandato. Tambi\u00e9n ha denunciado la forma en que un d\u00f3lar fuerte penaliza a los fabricantes estadounidenses en el extranjero. Pero el reciente viaje a Pek\u00edn de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, para protestar contra el dumping\u00a0<\/i>chino subraya el hecho de que a la administraci\u00f3n Biden tambi\u00e9n le preocupan la industria y los trabajadores de EEUU. No me sorprender\u00eda ver cierta depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar independientemente de qui\u00e9n gane la Casa Blanca. Eso tambi\u00e9n beneficiar\u00eda al oro, que tiende a subir cuando el d\u00f3lar se debilita.<\/p>\n

El \u00faltimo motivo para apostar por el oro es la situaci\u00f3n de la deuda y el d\u00e9ficit de EEUU, que se est\u00e1 volviendo insostenible. Las proyecciones recientes sit\u00faan la deuda de EEUU en el 99% del PIB a finales de este a\u00f1o, y van camino de alcanzar el 172% en 2054. Si esto ocurre, el resultado ser\u00eda la monetizaci\u00f3n, la inflaci\u00f3n, la represi\u00f3n financiera y un periodo de caos extremo en la pol\u00edtica monetaria y los mercados. Malo para el mundo; bueno para el oro.<\/p>\n

\u00bfHay alguna esperanza de un desenlace diferente? Se podr\u00eda imaginar que la inflaci\u00f3n se comiera parte de la deuda. Pero unos tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo crear\u00edan una situaci\u00f3n fiscal a\u00fan m\u00e1s insostenible, ya que los precios de los activos y, por tanto, los ingresos fiscales, probablemente caer\u00edan.<\/p>\n

Luke Gromen, autor del bolet\u00edn de inversi\u00f3n The Forest for the Trees, cree que, dado que lo \u00fanico que puede recortarse del presupuesto estadounidense el pago de intereses (los recortes de las prestaciones sociales y del gasto en defensa no son pol\u00edticamente viables), la Fed se ver\u00e1 obligada a cambiar de direcci\u00f3n y bajar los tipos para que EEUU pueda evitar una espiral catastr\u00f3fica de la deuda.<\/p>\n

Sin duda, m\u00e1s dinero f\u00e1cil ser\u00eda bueno para el oro. En este extra\u00f1o momento de cambios de paradigma econ\u00f3mico y pol\u00edtico, parece que la mayor\u00eda de las cosas lo son.<\/p>\n

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El oro ha vuelto y tiene un mensaje para nosotros<\/a><\/blockquote>