Arranca la salida a bolsa de Puig<\/a>. La compa\u00f1\u00eda acaba de publicar el folleto de la oferta con la que tiene intenci\u00f3n de debutar en el parqu\u00e9 espa\u00f1ol el pr\u00f3ximo 3 de mayo. El rango de precios de la operaci\u00f3n p\u00fablica de venta (OPV) se ha situado\u00a0entre los 22 y los 24,5 euros por acci\u00f3n<\/b>. El precio definitivo ser\u00e1 fijado el pr\u00f3ximo 30 de abril.<\/p>\n La organizaci\u00f3n catalana hizo p\u00fablica los detalles de la oferta, que\u00a0ascender\u00e1 a 3.000 millones de euros frente a los 2.500 millones comunicados en un primer momento.<\/a>\u00a0De este modo, aspira a captar aproximadamente 1.250 millones de euros con una ampliaci\u00f3n de capital (entre 51 y 56,8 millones de acciones) y alrededor de otros 1.360 millones con la venta de acciones que ostenta Exea (entre 55,5 y 61 millones de acciones), la patrimonial de la familia Puig.<\/p>\n Con el abanico de precios , la firma\u00a0se valorar\u00eda entre 12.700 millones de euros y 13.900 millones de euros<\/b>. Ser\u00eda, de este modo,\u00a0la mayor salida a bolsa<\/a>\u00a0de toda Europa en lo que va de 2024. Adem\u00e1s, junto con la OPV y la OPS, esta ser\u00e1 la mayor colocaci\u00f3n en la bolsa espa\u00f1ola\u00a0desde el debut de Aena en 2015<\/a>, superando el de compa\u00f1\u00edas como Acciona Energ\u00eda (que capt\u00f3 m\u00e1s de 1.500 millones) y Cellnex (que atrajo m\u00e1s de 2.000 millones).<\/p>\n Exea conceder\u00e1 adem\u00e1s una opci\u00f3n de compra a Goldman Sachs de acciones de sobre-adjudicaci\u00f3n de hasta el 15% del total del programa. El importe m\u00e1ximo de este programa ser\u00e1 de 390 millones de euros.<\/p>\n La saga catalana, que mantendr\u00e1 m\u00e1s del 77% de los t\u00edtulos en la compa\u00f1\u00eda perfumera, iniciar\u00e1 el proceso de\u00a0book-building\u00a0<\/i>este jueves y espera terminarlo el 30 de abril de 2024. Ser\u00e1 ese mismo d\u00eda en el que el tama\u00f1o de la oferta y el precio de salida queden finalmente confirmados.<\/p>\n As\u00ed, seg\u00fan se indica en el folleto, si se toma el precio medio de las acciones, de 23,25 euros, la oferta alcanzar\u00e1 el 22,8% del capital de la sociedad en el caso de que no se produzca la sobre-adjudicaci\u00f3n (el 25,7% si se ejerce finalmente esta sobreasignaci\u00f3n).<\/p>\n Con la operaci\u00f3n, Puig busca colocar entre 106,5 millones de acciones y 118,6 millones de acciones entre nuevas acciones y t\u00edtulos propiedad de la familia fundadora. El montante captado servir\u00e1 para impulsar el crecimiento y refinanciar la deuda de las adquisiciones de Charlotte Tilbury y Byredo. Los t\u00edtulos puestos al mercado ser\u00e1n de clase B y tendr\u00e1n menos derechos de voto que los que mantendr\u00e1 la saga, pues solo tendr\u00e1n un voto por acci\u00f3n frente a los cinco votos que otorgan las otras participaciones.<\/p>\n Adem\u00e1s, la futura cotizada emitir\u00e1 entre 17,1 y 19,1 millones de t\u00edtulos para los tenedores de participaciones minoritarias en Byredo y Charlotte Tilbury. Puig asegura, eso s\u00ed, que\u00a0ninguno de estos accionistas superar\u00e1 la barrera del 3% del capital.<\/b><\/p>\n Desde que se empez\u00f3 a rumorear la potencial salida de la compa\u00f1\u00eda catalana a bolsa, el empe\u00f1o de Puig ha sido el de dejar claro que su sector no es el lujo como tal, sino el\u00a0premium beauty.<\/i><\/p>\n La clasificaci\u00f3n en este sector, novedoso en Espa\u00f1a, hace que sus principales comparables sean L’\u00d3real y Est\u00e9e Lauder. Estas compa\u00f1\u00edas cotizan actualmente a m\u00faltiplos atractivos, a un ev\/ebitda en 2024 de 21,7 veces y 16,1 veces. Teniendo en cuenta\u00a0las \u00faltimas cuentas publicadas por Puig<\/a>\u00a0(las de 2023) en la que los resultados fueron hist\u00f3ricos (alcanz\u00f3 un ebitda de 849 millones de euros) y aplic\u00e1ndoles un crecimiento esperado por la propia compa\u00f1\u00eda del 6%, el beneficio bruto de Puig podr\u00eda alcanzar los 900 millones este mismo ejercicio.<\/p>\n Con estas cifras, y teniendo en cuenta el multiplicador medio de L’\u00d3real y Est\u00e9e Lauder (de 18,9 veces), la capitalizaci\u00f3n de Puig superar\u00eda los 15.800 millones de euros, lo que, sobre la valoraci\u00f3n ofrecida por la propia empresa espa\u00f1ola, har\u00eda que\u00a0saliese a cotizar con un descuento medio del 19%<\/b>.<\/p>\n Sin embargo, la disparidad de los multiplicadores de la firma francesa y la americana hace que la situaci\u00f3n de Puig sea distinta seg\u00fan con cu\u00e1l de ellas se compare. En base a los multiplicadores de\u00a0L’\u00d3real<\/a>, la capitalizaci\u00f3n de la empresa catalana en bolsa podr\u00eda superar los 18.300 millones de euros, lo que provocar\u00eda que, con la horquilla proporcionada por la propia Puig, la compa\u00f1\u00eda saliese a bolsa con un descuento medio del 38%. Con los datos de Est\u00e9e Lauder, sin embargo, el valor de Puig en bolsa se establecer\u00eda dentro del rango informado, en el entorno de los 13.300 millones de euros. De situarse en la parte baja de la horquilla entonces, Puig comenzar\u00eda a cotizar en la bolsa espa\u00f1ola con un descuento del 5%, mientras que de alcanzar los 13.900 millones de euros, lo har\u00eda con una prima del 4%.<\/p>\n <\/p>\n La fotograf\u00eda cambia radicalmente si se tiene en cuenta\u00a0el sector del lujo europeo<\/a>. En este sector se incluyen a gigantes capitalizadas como\u00a0LVMH<\/a>,\u00a0Herm\u00e8s<\/a>, Kering, Swatch o Burberry. Con ellas y con el multiplicador ev\/ebitda medio de 2024, de 10,7 veces (se excluye a Herm\u00e8s de este c\u00e1lculo ya que su elevado m\u00faltiplo distorsiona el resultado), la capitalizaci\u00f3n de Puig en bolsa apenas superar\u00eda\u00a0los 8.400 millones de euros<\/a>. Con este valor de mercado y en base a la horquilla estimada por la propia firma, la empresa catalana iniciar\u00eda su andadura burs\u00e1til cotizando con\u00a0una prima media del 49% sobre su industria<\/b>.<\/p>\n Lo que es cierto es que, independientemente de cu\u00e1l acabe siendo su valor de mercado, Puig ser\u00e1 una de las claras candidatas a formar parte del selecto club que conforma el\u00a0Ibex 35<\/a>. Actualmente, con la horquilla proporcionada por la empresa, Puig se situar\u00eda\u00a0la 15 del principal \u00edndice de la bolsa espa\u00f1ola<\/b>\u00a0por valor de mercado, superando el compa\u00f1\u00edas como ACS, Redeia o IAG.<\/p>\n Con todo, Puig inaugurar\u00e1 en el mercado espa\u00f1ol el sector del premium beauty, una industria que est\u00e1 en notable expansi\u00f3n y en la que la empresa catalana tiene la oportunidad de ir mejorando sus m\u00e1rgenes hasta situarse en l\u00ednea con los del sector.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Visto en: https:\/\/www.eleconomista.es\/ La firma acaba de publicar el folleto de la operaci\u00f3n en la CNMV El tama\u00f1o de la oferta es de hasta 3.000 millones de euros La compa\u00f1\u00eda de perfumer\u00eda sale con descuento frente al premium beauty y con prima frente al sector del lujo Arranca la salida a bolsa de Puig. 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