{"id":8323,"date":"2024-08-05T18:46:23","date_gmt":"2024-08-05T17:46:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=8323"},"modified":"2025-07-08T09:56:11","modified_gmt":"2025-07-08T08:56:11","slug":"nota-especial-situacion-de-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/nota-especial-situacion-de-mercados\/","title":{"rendered":"Nota especial situaci\u00f3n de Mercados"},"content":{"rendered":"
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La palabra del d\u00eda \u201cCarry Trade\u201d<\/span><\/h3>\n<\/blockquote>\n

El sell off se ha iniciado por un dato de empleo del pasado viernes muy malo, pero dato fuertemente distorsionado por eventos meteorol\u00f3gicos que han sesgado el dato, se espera que en agosto parte de este sesgo se corrija y aunque el mercado laboral se ha enfriado, quiz\u00e1s no a este nivel. Pero hay dos motivos m\u00e1s:<\/span><\/p>\n

Primero: a\u00f1adir la geopol\u00edtica, se afirma que Ir\u00e1n est\u00e1 a punto de atacar Israel.<\/span><\/p>\n

Segundo: hoy habr\u00e9is visto el absoluto crash de Jap\u00f3n hoy lunes, se est\u00e1n deshaciendo los \u201ccarry trades\u201d, un carry trade es aprovecharse de tipos bajos para pedir prestado e invertir en activos de riesgo, con la subida de tipos de Jap\u00f3n, muchas de estas operaciones en bolsa y en otros activos como Bonos del Tesoro de los EEUU apalancadas, se tienen que deshacer porque les han ejecutado un margin call y han de devolver el pr\u00e9stamo, por lo que necesitan devolver el pr\u00e9stamo.<\/span><\/p>\n

Nikkey, Bonos del Tesoro EE. UU. y Big Tech los m\u00e1s afectados. Clave para ver si es una correcci\u00f3n de verano o es algo m\u00e1s es ver si esta liquidaci\u00f3n de apalancados puede seguir o no. En situaciones como esta el peligro es que se contagie a otros sectores con apalancamiento, de no ser as\u00ed seguimos creyendo que no vamos a recesi\u00f3n salvo que sea el propio mercado que contagie a la Econom\u00eda Real.<\/span><\/p>\n

La FED y Bancos Centrales tienen munici\u00f3n para combatir la situaci\u00f3n si se requiriera, recordar que la FED no tiene por qu\u00e9 esperar a septiembre para tocar tipos si se necesitara, aunque no creemos que ese vaya a ser el camino salvo que las cosas empeoren (geopol\u00edtica, por ejemplo). La poca liquidez del mercado est\u00e1 ampliando a\u00fan m\u00e1s las cosas.<\/span><\/p>\n

Creemos que hay que mantener la tranquilidad y las posiciones en bonos soberanos largos nos deben de ayudar en esa situaci\u00f3n, no creemos que el fondo macroecon\u00f3mico haya cambiado y todo se resume en si hay recesi\u00f3n o no la hay, simplemente hoy el mercado ha focalizado sus apuestas en la recesi\u00f3n. Como siempre focalizarse en activos s\u00f3lidos y evitar el ruido a corto plazo.<\/span><\/p>\n

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Jordi Martret<\/strong><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
Director de Inversiones de Norz Patrimonia<\/strong><\/div>\n

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