El a\u00f1o pasado en estas mismas fechas ya anticip\u00e1bamos que el 2024 podr\u00eda ser un buen a\u00f1o si se cumpl\u00eda el \u201dCiclo de los Presidentes\u201d, hist\u00f3ricamente la bolsa norteamericana se ha portado de manera positiva en a\u00f1os donde el presidente se enfrenta a la reelecci\u00f3n ya que focalizan su esfuerzo en la econom\u00eda para salir victoriosos en la reelecci\u00f3n. Como bien saben, ha funcionado a nivel econ\u00f3mico, pero por otras razones el Sr. Biden no ha conseguido su objetivo.<\/p>\n
La clave del a\u00f1o ha sido que se ha dado por controlada la inflaci\u00f3n, los principales bancos centrales ha comenzado un ciclo de bajadas de tipos y por supuesto y por encima de todo el comportamiento de las 7 magn\u00edficas. El S&P500 cierra con un 23% de rentabilidad, pero si cogemos el S&P500 ponderando todos los valores con el mismo peso su rentabilidad apenas se ha situado por encima del 10%. Europa, como es habitual, con rentabilidades muy discretas, el Stoxx 600 un pobre 6%, la crisis pol\u00edtica en Francia y la fuerte crisis del sector del Autom\u00f3vil ha pesado mucho, pero Alemania y Espa\u00f1a han tenido un muy buen comportamiento con rentabilidades alrededor del 18%. Hemos vuelto a ver un mercado muy concentrado donde unas pocas acciones han aportado la mayor parte de la rentabilidad: Mag7 en EE. UU., SAP y Rheinmetall en el DAX e IAG, Inditex y el Sector Bancario en el IBEX.<\/p>\n
Oro y Bitcoin son los activos estrellas de este a\u00f1o, la geopol\u00edtica, la acumulaci\u00f3n de oro en algunos pa\u00edses han hecho que tanto el Oro como el Bitcoin hayan acumulado grandes ganancias. El Bitcoin se ha visto favorecido por una mayor percepci\u00f3n de activo refugio similar al Oro y el fuerte espaldarazo recibido por la nueva administraci\u00f3n del Sr. Trump donde incluso ha planteado la posibilidad de tener Bitcoins como reserva estrat\u00e9gica. \u00bfEs el espaldarazo final al Bitcoin? Veremos a lo largo de este a\u00f1o, nos parece contradictorio que la filosof\u00eda que est\u00e1 detr\u00e1s del Bitcoin hable de descentralizaci\u00f3n y liberaci\u00f3n de los bancos centrales y que sin embargo la mayor parte del Bitcoin se acumule en unas pocas cuentas. Al final el valor vendr\u00e1 dado por el que se le quiera otorgar y el posicionamiento de los gobiernos hacia el tendr\u00e1 mucho que decir, creemos que la adopci\u00f3n del Bitcoin como reserva estrat\u00e9gica se debe m\u00e1s a un movimiento de la nueva administraci\u00f3n Trump en defensa del d\u00f3lar. Sin embargo, el Bitcoin tiene una muy elevada correlaci\u00f3n con el Nasdaq y con la liquidez del sistema, podemos afirmar que se ha convertido en un activo con un comportamiento muy similar a otros activos financieros y muy dependientes de las denostadas monedas \u201cFIAT\u201d, su comportamiento ha sido muy similar al de un ETF sobre las \u201c7 magn\u00edficas\u201d.<\/p>\n
No podemos finalizar sin hablar de Nvidia y de la IA, igual que el a\u00f1o pasado, sigue sin tener competencia en la fabricaci\u00f3n de chips para la IA, la nueva revoluci\u00f3n industrial del siglo XXI, sus beneficios se multiplican al mismo tiempo que su cotizaci\u00f3n en bolsa, una de las grandes cuestiones para el a\u00f1o que viene es si se acelera esta evoluci\u00f3n, para esto ser\u00e1 clave que la IA comience a devolver rentabilidad econ\u00f3mica y demostrar que no es una burbuja. Para el a\u00f1o 2025 tenemos tres ejes principales a vigilas: a la inflaci\u00f3n; al Sr. Trump y la Geopol\u00edtica, cualquiera de los tres por s\u00ed solo puede hacer descarrilar el actual escenario de complacencia que evita la recesi\u00f3n, los tres est\u00e1 \u00edntimamente relacionados entre s\u00ed.<\/p>\n
Creemos que el pr\u00f3ximo a\u00f1o puede ser muy interesante, cisnes negros y blancos pueden combinarse, pero a priori un mundo de tipos de inter\u00e9s a la baja combinado con una incipiente nueva revoluci\u00f3n industrial es una combinaci\u00f3n muy positiva, en el pasado cuando se han dado ambos efectos hemos visto mercados al alza durante largos per\u00edodos de tiempo. Con permiso de la geopol\u00edtica y del Sr. Trump.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El a\u00f1o pasado en estas mismas fechas ya anticip\u00e1bamos que el 2024 podr\u00eda ser un buen a\u00f1o si se cumpl\u00eda el \u201dCiclo de los Presidentes\u201d, hist\u00f3ricamente la bolsa norteamericana se ha portado de manera positiva en a\u00f1os donde el presidente se enfrenta a la reelecci\u00f3n ya que focalizan su esfuerzo en la econom\u00eda para salir […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8749,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[232,27],"tags":[760],"series":[],"class_list":["post-8777","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-editorial","category-welcome-post-left","tag-trump"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Wbn.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"
Editorial. A\u00f1o 2025, \u201cAmerica First. The Final Chapter\u201d<\/a><\/blockquote>