{"id":8945,"date":"2025-03-20T06:39:54","date_gmt":"2025-03-20T05:39:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=8945"},"modified":"2025-03-16T20:18:19","modified_gmt":"2025-03-16T19:18:19","slug":"fmi-la-subida-de-tasas-puede-generar-inestabilidad-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/fmi-la-subida-de-tasas-puede-generar-inestabilidad-financiera\/","title":{"rendered":"FMI: La subida de tasas puede generar inestabilidad financiera"},"content":{"rendered":"

La subida de tasas puede generar inestabilidad financiera y complicar la lucha contra la inflaci\u00f3n<\/h1>\n
Los sistemas bancarios est\u00e1n en buena medida a salvo de la inflaci\u00f3n, pero las vulnerabilidades de algunos bancos podr\u00edan dar lugar a disyuntivas entre la contenci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y la protecci\u00f3n de la estabilidad financiera<\/div>\n
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Antes de la pandemia, a los inversionistas les preocupaba que las tasas de inter\u00e9s y la inflaci\u00f3n persistentemente bajas pudieran mermar los beneficios de los bancos. Parad\u00f3jicamente, tambi\u00e9n les preocupaba la rentabilidad de los bancos cuando, con la reapertura tras la COVID-19, se dispararon la inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s de los bancos centrales. La quiebra del Silicon Valley Bank y de otros prestamistas estadounidenses a principios de 2023 pareci\u00f3 confirmar estos temores.<\/p>\n

Nuestro nuevo estudio sobre la relaci\u00f3n entre la inflaci\u00f3n y la rentabilidad bancaria nos ayuda a comprender estas preocupaciones. La mayor\u00eda de los bancos est\u00e1n en buena medida a salvo de las fluctuaciones inflacionarias, ya que la exposici\u00f3n de sus ingresos y sus gastos tienden a compensarse mutuamente. Sin embargo, algunos presentan una exposici\u00f3n significativa a la inflaci\u00f3n, lo que podr\u00eda causar inestabilidad financiera en el caso de que p\u00e9rdidas concentradas provocaran un p\u00e1nico m\u00e1s generalizado en el sector bancario. Varios bancos centrales importantes est\u00e1n reexaminando sus marcos de pol\u00edtica monetaria tras el repunte inflacionario pospandemia, y una comprensi\u00f3n m\u00e1s profunda de los v\u00ednculos entre la inflaci\u00f3n y la rentabilidad bancaria podr\u00eda ayudar a dise\u00f1ar mejores marcos de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

Los resultados de nuestra investigaci\u00f3n indican que los bancos centrales quiz\u00e1 deber\u00edan tener en cuenta la estabilidad financiera al fijar su pol\u00edtica monetaria para combatir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n importa<\/strong><\/p>\n

\u00bfEs importante la inflaci\u00f3n para la rentabilidad bancaria? Sorprende la escasa atenci\u00f3n que se le ha prestado a esta pregunta. Para darle respuesta, combinamos datos sobre balances e ingresos de m\u00e1s de 6.600 bancos de econom\u00edas avanzadas y emergentes con casi tres d\u00e9cadas de datos econ\u00f3micos del FMI.<\/p>\n

La mayor\u00eda de los prestamistas parecen estar en buena medida cubiertos frente a la inflaci\u00f3n, ya que tanto los ingresos como los gastos de los bancos aumentan con la inflaci\u00f3n en grados similares. Los ingresos y los gastos vinculados al endeudamiento y la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos est\u00e1n expuestos indirectamente a la inflaci\u00f3n, pues reaccionan principalmente a las tasas de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria, que fluct\u00faan en respuesta a la inflaci\u00f3n. En cambio, otros ingresos y gastos \u2014como los derivados de actividades bancarias no tradicionales, servicios, salarios y alquileres\u2014 se ven afectados de manera directa por las variaciones de precios.<\/p>\n

A escala nacional, el impacto de la inflaci\u00f3n en los ingresos y gastos de los bancos var\u00eda considerablemente de un sistema bancario a otro. En algunos pa\u00edses, las variaciones en la inflaci\u00f3n se reflejan en los ingresos y gastos de forma mucho m\u00e1s r\u00e1pida que en otros. Sin embargo, de nuevo, dado que en la mayor\u00eda de los pa\u00edses ambos aumentan en grados similares, gran parte de los sistemas bancarios parecen estar, en buena medida, protegidos contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n

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Exposiciones concentradas<\/strong><\/p>\n

Entonces, \u00bfdebe preocuparnos la inflaci\u00f3n?<\/p>\n

Nuestro estudio identifica vulnerabilidades espec\u00edficas: algunos bancos son especialmente susceptibles a la inflaci\u00f3n debido a sus diferentes modelos de negocio y de gesti\u00f3n del riesgo. Los bancos at\u00edpicos, tanto en las econom\u00edas avanzadas como en las de mercados emergentes y en desarrollo, pueden sufrir grandes p\u00e9rdidas si se disparan la inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n

Sorprendentemente, el 3% de los bancos de las econom\u00edas avanzadas y el 6% de los bancos de las econom\u00edas emergentes est\u00e1n al menos tan expuestos a las tasas de inter\u00e9s elevadas como lo estuvo el Silicon Valley Bank en el momento de su quiebra. Adem\u00e1s, los bancos de las econom\u00edas emergentes parecen estar m\u00e1s expuestos a la inflaci\u00f3n de manera directa, posiblemente debido a una indexaci\u00f3n de precios m\u00e1s generalizada.<\/p>\n

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Consecuencias en materia de pol\u00edtica monetaria<\/strong><\/p>\n

En un contexto de inflaci\u00f3n elevada, el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, aunque necesario, podr\u00eda acarrear p\u00e9rdidas significativas para los bancos muy expuestos. En este caso, los clientes y los inversionistas podr\u00edan considerar que los riesgos ata\u00f1en a todos los bancos, lo que podr\u00eda desencadenar p\u00e1nico e inestabilidad financiera.<\/p>\n<\/div>\n

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Reforzar la regulaci\u00f3n y la supervisi\u00f3n prudenciales, aumentar la gesti\u00f3n de riesgos que se exige a los bancos, mejorar la transparencia y utilizar evaluaciones de riesgo detalladas que tengan en cuenta los factores clave que nuestro estudio destaca para un amplio conjunto de bancos ayudar\u00eda a contener de manera sistem\u00e1tica la exposici\u00f3n a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

Pese a estas mejoras, si las p\u00e9rdidas en algunos bancos dejan margen para un contagio m\u00e1s amplio, los bancos centrales podr\u00edan tener que sopesar las subidas de tasas para contener la inflaci\u00f3n a la luz de que ese movimiento pueda provocar inestabilidad financiera.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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