{"id":9054,"date":"2025-04-15T06:33:58","date_gmt":"2025-04-15T05:33:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=9054"},"modified":"2025-04-22T08:56:16","modified_gmt":"2025-04-22T07:56:16","slug":"truco-o-trato","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/truco-o-trato\/","title":{"rendered":"\u00bfTruco o Trato?"},"content":{"rendered":"

Creo que he realizado como seis versiones diferentes de este comentario de mercados del mes de marzo, pero es que durante estos d\u00edas ya en el mes de abril la actualidad ha sido un tsunami de idas y venidas con las noticias y contra noticias. Recuerden que el Liberation Day<\/em> del Sr. Trump fue el 2 de abril. No recuerdo en mi vida profesional una intensidad tan fuerte dependiendo de una sola persona, ni tan solo en la crisis del 2008, esta fue fruto de unos acontecimientos que, aunque eran muy graves s\u00ed que pod\u00edas intuir una hoja de ruta si se quer\u00eda evitar un desastre. En esta crisis con nombre y apellidos todo depende de una persona, ayer por la tarde ten\u00eda finalizada una versi\u00f3n de este reporte mensual que he tenido que romper en mil pedazos despu\u00e9s de la pr\u00f3rroga de noventa d\u00edas anunciada por el Sr. Trump. Si, ya s\u00e9 que en este comentario he de hablar del primer trimestre, pero es que han pasado tantas cosas en diez d\u00edas que la trascendencia del primer trimestre, sin ser menor, queda muy lejana en el tiempo. Quiz\u00e1s este mismo comentario deje de tener utilidad en pocos d\u00edas.<\/p>\n

Pero aunque nos quede muy lejos en la memoria, el primer trimestre se ha visto caracterizado por una fuerte subida del Europa frente a los EE.UU., hemos escrito ampliamente sobre este tema en cartas mensuales previas, vemos una gran noticia que Alemania aumente su techo de deuda, pero cierto escepticismo con el resto de pa\u00edses y con la UE, la llamada \u201cexcepcionalidad EE.UU.\u201d se basa en algo m\u00e1s que el gasto p\u00fablico, mentalidad emprendedora, capital, regulaci\u00f3n pro negocios y las mejores universidades del mundo, a corto plazo esto no cambia aunque si que Europa podr\u00eda aprovechar para captar talento que haga que se pueda poco a poco reducir la distancia innovadora, pero hoy en dia est\u00e1 muy lejos y ser\u00eda un proceso de largo plazo.<\/p>\n

\u00bfHasta d\u00f3nde va a llegar el Sr. Trump en su estrategia negociadora? Nunca se hab\u00eda visto un crack<\/em> de mercados que va a pasar a la historia con nombre y apellidos, ese es quiz\u00e1s la mayor dificultad de esta crisis, que depende de una voluntad personal. Mucho se ha escrito de las causas de esta postura, con unas podemos estar de acuerdo y con otras no, que China se ha aprovechado durante muchos a\u00f1os es cierto, pero, al fin y al cabo, fueron sus empresas las que buscaron menores costes de producci\u00f3n fuera, por tanto, cierto nivel de hipocres\u00eda sonrojante. Nadie se toma en serio que un IPhone pueda costar 4.000 euros o d\u00f3lares, ni que unas zapatillas de running de Nike que ahora valen en tienda 220 euros pasen a costar 500. \u00bfEs realmente la reci\u00e9n prorroga arancelaria de noventa d\u00edas un alto en el camino o ya formaba parte de una estrategia preparada? Sea como fuere, se ha llevado a los mercados al l\u00edmite y en los mercados monetarios m\u00e1s profundos (lejos de la vistosidad de la bolsa) ha habido algunos avisos serios de que el sistema financiero se estaba tensionando peligrosamente, bajo nuestra opini\u00f3n alguien de su equipo le ha dado el aviso de que se estaban comenzando a romper cosas que podr\u00edan haber desencadenado acontecimientos en cadena y podr\u00edan perder el control de la situaci\u00f3n.<\/p>\n

Una vez desactivado el peor escenario posible, hay un da\u00f1o que ya est\u00e1 hecho y la incertidumbre sobre los aranceles va a seguir, aunque de forma m\u00e1s calmada, pero muchas inversiones se van a poner a la espera de lo que pueda pasar, por lo que el\u00a0 crecimiento del PIB global ser va a ver afectado en los pr\u00f3ximos trimestres. El ajusto de mercados que ha habido, a nuestro modo de ver, refleja la nueva situaci\u00f3n econ\u00f3mica y su evoluci\u00f3n depender\u00e1 de los acontecimientos.<\/p>\n

Despu\u00e9s de toda esta situaci\u00f3n en el primer trimestre y primeros d\u00edas de abril, los resultados empresariales que se publiquen en abril y mayo van a ser analizados con lupa, especialmente con los comentarios de sus CEO sobre el futuro, que mucho me temo sean mensajes de mucha cautela. Las buenas noticias, gran oportunidad para construir carteras a largo plazo.<\/p>\n

No es la primera crisis financiera ni ser\u00e1 la \u00faltima, en 1994 tormenta de tipos de Mr. Greenspan<\/em>, 1998 los tigres asi\u00e1ticos<\/em>, 2000 la burbuja punto com<\/em>; 2008 la Great Financial Crisis<\/em>; 2012 Crisis de Deuda<\/em>; 2015 devaluaci\u00f3n del yuan<\/em>; 2018 Ensayo del Show de Trump<\/em>; 2020 Covid<\/em>; 2022 Invasi\u00f3n de Ucrania y explosi\u00f3n de inflaci\u00f3n<\/em>; 2025 El Show de Trump<\/em>\u2026todas de diferentes intensidades y longitudes, pero con un denominador en com\u00fan, el sentimiento de los inversores de que es el final del sistema. \u00bfSe acuerdan de la refundaci\u00f3n del capitalismo de Sarkozy<\/em> en el 2008?<\/p>\n

Recordemos las crisis del 2020 y 2022 (por ser las m\u00e1s pr\u00f3ximas en el tiempo), el mantener la calma siempre ha sido la mejor receta, los nervios hacen que siempre haya inversores que deshacen sus carteras en los peores momentos y se pierden los mejores d\u00edas de las recuperaciones, estad\u00edsticamente es un hecho que la estrategia de seguir invertido siempre es a largo plazo la m\u00e1s exitosa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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\u00bfTruco o Trato?<\/a><\/blockquote>