{"id":9396,"date":"2025-09-08T07:22:15","date_gmt":"2025-09-08T06:22:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/?p=9396"},"modified":"2025-09-08T07:22:15","modified_gmt":"2025-09-08T06:22:15","slug":"comentario-semestral-top-quality-opportunities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/comentario-semestral-top-quality-opportunities\/","title":{"rendered":"Comentario Semestral: Top Quality Opportunities"},"content":{"rendered":"

Desde el lanzamiento en febrero,\u00a0Top Quality Opportunities<\/strong>\u00a0est\u00e1 logrando mejores resultados que fondos globales de referencia como\u00a0Robeco Global Stars\u00a0<\/strong>y\u00a0Seilern World Growth.<\/strong>\u00a0Y todo ello sin estar invertido al 100%, ya que mantenemos una buena parte en liquidez para cuando surjan buenas oportunidades.<\/p>\n

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1. Estrategia general de inversi\u00f3n<\/h2>\n
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A mediados de febrero de 2025, lanzamos Top Quality Opportunities<\/strong>\u00a0en un momento de mercado especialmente exigente, con \u00edndices en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Desde el inicio, nuestro enfoque ha sido claro: construir una cartera s\u00f3lida, diversificada y centrada en calidad, siempre con visi\u00f3n de largo plazo.<\/div>\n<\/div>\n

Aprovechamos las primeras correcciones para invertir de forma gradual en acciones directas de compa\u00f1\u00edas l\u00edderes y muy bien gestionadas. A partir de abril, y con la recuperaci\u00f3n de los \u00edndices, priorizamos el uso de ETFs en las nuevas entradas, lo que nos ha permitido capturar la rentabilidad media del mercado manteniendo flexibilidad y disciplina.<\/p>\n

2. Movimientos en cartera<\/h2>\n

En cuanto a las acciones, hemos construido posiciones en empresas como\u00a0Shopify, Amazon, Nvidia, Microsoft y The Trade Desk<\/strong>, compa\u00f1\u00edas que destacan por su capacidad de crecimiento, generaci\u00f3n de caja y ventajas competitivas duraderas.<\/p>\n

Por otro lado, hemos a\u00f1adido compa\u00f1\u00edas menos seguidas pero con gran potencial, como\u00a0Protector Forsikring y Norbit ASA<\/strong>, que encajan perfectamente con nuestra filosof\u00eda de buscar negocios s\u00f3lidos y con margen de crecimiento a largo plazo.<\/p>\n

En la parte de ETFs,<\/strong>\u00a0hemos apostado por estrategias globales y tem\u00e1ticas que nos permiten diversificar y complementar la cartera, con\u00a0exposici\u00f3n a Estados Unidos, Europa, Asia emergente y Latinoam\u00e9rica<\/strong>. Este enfoque nos ayuda a equilibrar de forma eficiente la exposici\u00f3n geogr\u00e1fica y sectorial.<\/p>\n

Mantenemos un nivel de liquidez prudente (16,4 %)<\/strong>, preparado para aprovechar futuras oportunidades y actuar con rapidez en momentos de volatilidad.<\/p>\n

2.1 Principales aportaciones a la rentabilidad<\/h3>\n

Durante estos primeros meses,\u00a0nuestras seis mayores posiciones<\/strong>\u00a0han sido responsables de gran parte de la rentabilidad global del fondo, generando rentabilidades a doble d\u00edgito. Todas ellas destacan por su solidez financiera, m\u00e1rgenes elevados y capacidad de crecimiento sostenido, consolid\u00e1ndose como bases fundamentales de la cartera.<\/p>\n

Adem\u00e1s, hemos contado con contribuciones muy positivas de empresas con menor peso pero con rentabilidades destacadas, como\u00a0Protector Forsikring (+19,8 %)<\/strong>\u00a0y\u00a0Veeva Systems (+22,5 %)<\/strong>. Estos casos reafirman el valor de contar con una cartera diversificada, donde tambi\u00e9n las posiciones m\u00e1s peque\u00f1as pueden aportar de forma relevante al resultado global.<\/p>\n

Por otro lado, hemos visto correcciones en compa\u00f1\u00edas como\u00a0Novo Nordisk, Adobe, PDD Holdings, Inditex y Regeneron<\/strong>, aunque seguimos confiando plenamente en su potencial a largo plazo. Son negocios de enorme calidad que, en nuestra opini\u00f3n, ofrecen valor adicional tras las recientes ca\u00eddas.<\/p>\n

3. Visi\u00f3n de mercado y pr\u00f3ximos pasos<\/h2>\n
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Miramos al segundo semestre con una visi\u00f3n constructiva pero cauta, debido al entorno geopol\u00edtico actual y a algunas valoraciones exigentes en ciertos sectores.<\/p><\/div>\n<\/div>\n

Seguiremos apostando por compa\u00f1\u00edas con m\u00e1rgenes altos, fuerte generaci\u00f3n de caja y ventajas competitivas claras. Aprovecharemos posibles ca\u00eddas para reforzar posiciones clave y, en entornos de subida, seguiremos apoy\u00e1ndonos en ETFs para capturar la rentabilidad general del mercado sin perder flexibilidad ni compromiso con la calidad.<\/p>\n

Nuestro objetivo es consolidar estas posiciones y aumentar progresivamente el peso en las empresas donde tenemos mayor convicci\u00f3n. Siempre actuamos con una visi\u00f3n de largo plazo, buscando proteger y hacer crecer de forma sostenible el patrimonio de nuestros inversores, manteniendo la calma y la paciencia como principios clave.<\/p>\n

Anexo: Actualizaci\u00f3n julio y agosto<\/h2>\n

Tras el cierre del semestre, los meses de verano han estado marcados por una menor actividad en cartera. Durante este periodo, nos hemos centrado en aprovechar la volatilidad de la temporada de resultados para realizar movimientos muy selectivos. Os destacamos los siguientes:<\/p>\n