El mes de octubre ha sido muy bueno para los mercados, nuestro mantra de inversi\u00f3n siempre es el mismo, \u201cseguir a los beneficios empresariales\u201d y la temporada de resultados est\u00e1 siendo (otra vez\u2026) muy buena batiendo expectativas de forma continua. No hemos de obviar un dato clave, el grueso del crecimiento de beneficios empresariales vuelve a recaer en las grandes tecnol\u00f3gicas con fuertes crecimientos contabilizados, por tanto, lo normal es que estas contin\u00faen tirando del mercado, algunas con mayor sobrevaloraci\u00f3n que otras. El juego de las valoraciones tambi\u00e9n es importante, hemos visto como despu\u00e9s de que Alphabet y Apple se hubieran quedado rezagadas en buena parte del a\u00f1o, se han revalorizado de manera muy importante.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de la tecnolog\u00eda, vemos como otros sectores tambi\u00e9n participan, el sector Salud despu\u00e9s de a\u00f1os de infravaloraci\u00f3n cr\u00f3nica, vemos indicios de despertar lo que ser\u00eda una gran noticia. Dentro del \u00e1rea m\u00e1s defensiva del mercado este sector es nuestro favorito, hay grandes compa\u00f1\u00edas con valoraciones realmente atractivas, nos gusta especialmente el sector de material sanitario y hospitalario.<\/p>\n
Este mercado ha sido soportado, adem\u00e1s, por un entorno de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s acomodaticio, otra de las grandes diferencias del entorno actual con la burbuja punto.com del a\u00f1o 2000, es que en ese momento los bancos centrales estaban en modo subidas de tipos y ahora es todo lo contrario. Insisto en que la actual situaci\u00f3n es diferente a la del a\u00f1o 2000, hay similitudes en el sentido de que hablamos de una nueva tecnolog\u00eda, pero a nivel corporativo en el a\u00f1o 2000 las empresas no ganaban dinero y su crecimiento era principalmente con deuda.<\/p>\n
De cara a final de a\u00f1o vemos a los mercados con cierto mal de altura, existe temor dado que nos acercamos a niveles cr\u00edtico (S&P500 a 7000) que necesitar\u00e1n varios intentos para ser rotos, lo que nos puede dar cierta fragilidad y volatilidad en el corto plazo y en momentos puntuales. Sin embargo, confiamos que un entorno favorable a nivel macro combinado con tipos de inter\u00e9s bajos e inflaci\u00f3n bajo control puedan seguir impulsando al alza de cara al a\u00f1o que viene mientras el ciclo de beneficios empresariales siga fuerte. \u00bfQui\u00e9n asume m\u00e1s riesgo, el que est\u00e1 o el que no est\u00e1?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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Estar o no estar<\/a><\/blockquote>