Este mes de noviembre los mercados se han dado un peque\u00f1o respiro despu\u00e9s del potente mes de octubre, aun as\u00ed, siguen casi en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Uno de los motores del mercado en el mes de octubre fue que el mercado comenz\u00f3 a descontar una bajada de tipos de la FED en diciembre, sin embargo, en estas \u00faltimas semanas se ha puesto en duda dicha bajada debido a un dato de empleo de septiembre que indicaba una fuerte creaci\u00f3n de empleo pero que entraron en contradicci\u00f3n con otros datos de empleo m\u00e1s recientes que indicaban todo lo contrario. Hemos cambiado la narrativa tres veces durante este mes, de bajada de tipos a no tocarlos y a volverlos a bajar, el 10 de diciembre saldremos de dudas ante el \u00faltimo evento econ\u00f3mico importante del a\u00f1o.<\/p>\n
Este mes de noviembre se ha puesto en jaque a Nvidia, y precisamente el origen ha sido otra empresa de las 7 magn\u00edficas, Alphabet. No deja de ser curioso que hace apenas un a\u00f1o se daba a esta \u00faltima como gran perdedora en la carrera de la IA y apenas doce meses despu\u00e9s se habla que, incluso, podr\u00eda quitarle protagonismo a Nvidia, al ser capaz de fabricar sus propios chips. La \u201cdesventaja\u201d de Nvidia es que \u201csolamente\u201d son dise\u00f1adores de Chips, Alphabet adem\u00e1s es usuario y poseedor de la mayor base de datos necesaria para que la IA pueda trabajar, podr\u00eda ser la perfecta integraci\u00f3n vertical de la industria, adem\u00e1s ha lanzado Gemini 3, que toma delantera delante de Ghatgpt, Deepseek y adem\u00e1s conectado a la base de datos de Google. Asistimos a una competici\u00f3n que va a ser muy interesante de seguir. Es un mercado completamente dominado por las narrativas, lo que cambia es cuales de ellas son las protagonistas, ahora toca \u201cbajada o no bajada de tipos el 10 de diciembre\u201d.<\/p>\n
Destacar este mes el Critpoinvierno que estamos viviendo, con ca\u00eddas de Bitcoin y Ethereum desde m\u00e1ximos cercanas al 30%, suele ser habitual este tipo de comportamientos y habr\u00e1 que ver si la habitual estacionalidad muy positiva se repite de cara a las \u00faltimas semanas del a\u00f1o. En los \u00faltimos a\u00f1os la correlaci\u00f3n del Bitcoin con los mercados financieros ha crecido a medida que si conexi\u00f3n con ellos ha incrementado.<\/p>\n
Lo que queda del 2025 e inicios del 26 estar\u00e1 definitivamente marcado por la reuni\u00f3n de la FED, el sucesor de Powell tomar\u00e1 posesi\u00f3n en mayo, se espera que entonces pueda bajar tipos, aunque deberemos de ver en ese momento cual es el estado de la econom\u00eda. Mientras esperemos ese diez de diciembre y a ver si de una vez, tenemos buenas noticias en la geopol\u00edtica.<\/p>\n
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