Si a comienzos de a\u00f1o intu\u00edamos que el 2026 \u201cpromet\u00eda\u2026\u201d nos hemos quedado cortos\u2026el a\u00f1o puede ser muy largo e intenso en cuanto a acontecimientos\u2026 hoy se publicaba en la CNN c\u00f3mo en los EE.UU. algunos funcionarios comienzan a temer un per\u00edodo post electoral muy intenso en caso de que las elecciones sean negativas para los intereses de la actual administraci\u00f3n. Recordemos los acontecimientos del capitolio cuando Trump perdi\u00f3 la reelecci\u00f3n.<\/p>\n
No nos adelantemos, las mid term ser\u00e1n en noviembre, pero ya desde hoy es una cita que la actual administraci\u00f3n tendr\u00e1 en su punto de mira dada su importancia. Venezuela y Groenlandia estrenan marcador si narr\u00e1ramos un partido de f\u00fatbol, parece que este partido va a ser de muchos goles. Ahora la actualidad geopol\u00edtica se centra en Ir\u00e1n, lo que ha provocado algunas tormentas puntuales ante fuertes repuntes del precio del petr\u00f3leo y lo que vendr\u00e1.<\/p>\n
Este mes ha estado marcado por la fuerte subida del oro y la plata y la repentina ca\u00edda justo el \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil del mes, un \u00faltimo d\u00eda donde todos los activos de riesgo cayeron a plomo. Una mezcla de interacciones provocaron este desplome, mercados en m\u00e1ximo, fuertes apalancamientos, dudas otra vez sobre la rentabilidad real de las inversiones en IA a ra\u00eda de los resultados publicados de Microsoft y el romper niveles psicol\u00f3gicos en el S&P500 de 7000, 5000 el Oro, 100 la plata y 1,20 el d\u00f3lar contra el euro todos al mismo tiempo y en un d\u00eda con fuertes vencimientos de opciones provocaron una tormenta perfecta, cuya guinda la puso la nominaci\u00f3n de Kevin Warsh como pr\u00f3ximo presidente de la Reserva Federal a propuesta de la actual administraci\u00f3n Trump. Mr. Warsh tiene fama de ser una persona contraria a las pol\u00edticas monetarias de expansi\u00f3n de balances y liquidez ilimitada, el temor a un drenaje de liquidez puso el \u00faltimo clavo al ata\u00fad y junto el resto de factores provoc\u00f3 el flash crash de metales del 30 de enero. Nuestra opini\u00f3n, no creemos que el Sr. Trump haya nominado a una persona sin asegurarse que rema con sus intereses y adem\u00e1s este nombramiento debe seguir un largo procedimiento y teniendo en cuenta que el mandato del Sr. Powell finaliza en mayo, a\u00fan tardar\u00e1 bastantes meses en asumir el cargo\u2026si es que al final supera el largo proceso de nombramiento.<\/p>\n
Vemos un entorno aparentemente estable a nivel econ\u00f3mico, pero vemos fragilidad a nivel global en el mercado laboral y aunque creemos que el per\u00edodo de desinflaci\u00f3n ha finalizado, vemos aun muchos riesgos latentes y quien sabe si en los EE.UU. podemos ver repuntes de inflaci\u00f3n. Los riesgos geopol\u00edticos; las midterm elections; niveles de deuda soberana; fracaso\/\u00e9xito planes de inversi\u00f3n en Europa; falta de rentabilizaci\u00f3n del CAPEX, estos son los principales riesgos, pero no se puede gestionar las inversiones pensando que tal riesgo u otro va a materializarse, no vaya a ser que mirando el \u00e1rbol que est\u00e1 a un kil\u00f3metro tropecemos con la piedra que tenemos debajo, son posibles obst\u00e1culos que pueden, o no, materializarse. Nuestro mantra es aburrido, beneficios empresariales e intentar aislarse del ruido, que \u00faltimamente es muy elevado.<\/p>\n
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Jordi Martret
\nDirector de Inversiones de Norz Patrimonia<\/p>\n
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