![\"\"](\"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Captura-de-pantalla-2026-03-03-a-las-18.14.43.png\")
Fuente: Bloomberg<\/p>\nLos mercados \ufb01nancieros inician marzo con un escenario de elevada incertidumbre despu\u00e9s del inicio de la operaci\u00f3n militar conjunta entre los Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n, iniciada el pasado 28 de febrero. El objetivo de esta operaci\u00f3n es el de neutralizar el programa nuclear iran\u00ed, con el resultado de la muerte del l\u00edder supremo hist\u00f3rico del pa\u00eds persa, el Ayatol\u00e1 Jamenei, al poder desde 1989, provocando una respuesta inmediata de Teher\u00e1n, que ha lanzado una oleada de ataques contra Israel y las bases norteamericanas en la regi\u00f3n (Catar y los Emiratos \u00c1rabes Unidos, Bar\u00e9in y Kuwait), adem\u00e1s de bloquear, como ya ven\u00edan amenazando desde hac\u00eda tiempo, el estrecho de Ormuz, por donde transita el 20% de la oferta de petr\u00f3leo mundial y aproximadamente el 35% del comercio mar\u00edtimo. Ir\u00e1n es la potencia con mayor in\ufb02uencia en el Oriente Pr\u00f3ximo, no solo por la gran extensi\u00f3n territorial y una poblaci\u00f3n elevada, sino especialmente su rol como l\u00edder espiritual y pol\u00edtico de la facci\u00f3n chiita. Esta in\ufb02uencia religiosa le permite proyectar su poder m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras, actuando a trav\u00e9s de alianzas estrat\u00e9gicas en Irak, el L\u00edbano, el Yemen y Siria. Mientras que la producci\u00f3n directa de petr\u00f3leo est\u00e1 limitada entre un 3% y 4% de la oferta mundial a causa de las sanciones y los embargos internacionales, siempre ha utilizado la capacidad de bloquear el estrecho para in\ufb02uir en la cadena de suministro energ\u00e9tico mundial, tal y como lo ha hecho, la escalada del con\ufb02icto ha provocado el bloqueo en la pr\u00e1ctica, provocando que las aseguradoras cancelen las p\u00f3lizas de las empresas navieras, provocando el \ufb01n de las operaciones en la regi\u00f3n de estas empresas, teniendo que buscar rutas alternativas, alargando las cadenas de suministro y provocando fuertes subidas del precio del barril que sub\u00eda cerca de un 8% esta ma\u00f1ana (Brent $78,72 – WTI $72,11).<\/p>\n
Gr\u00e1\ufb01co 1: Rutas comerciales mar\u00edtimas.<\/p>\n
Fuente: Bloomberg<\/p>\n
Esta fuerte subida del precio del petr\u00f3leo ha venido acompa\u00f1ada tambi\u00e9n de notables subidas de los activos refugio como Oro ($5.404, +3%$), Plata ($95,51, +2,40%$) y otras Materias Primas, as\u00ed como tambi\u00e9n del EUR\/USD, apreci\u00e1ndose esta ma\u00f1ana un 0,60% coloc\u00e1ndose en el rango de 1,1700\/1,7500. Por otra parte, los mercados de Renta Variable han reaccionado negativamente por las afectaciones que pueda tener en las cadenas de suministros, as\u00ed como el impacto que puede generar en la econom\u00eda un precio de energ\u00eda m\u00e1s elevado, acentu\u00e1ndose en los mercados europeos por la dependencia energ\u00e9tica y los temas empresariales de naturaleza m\u00e1s c\u00edclica, y poniendo otra vez el foco en los efectos que estos precios puedan tener en la in\ufb02aci\u00f3n. La clave sobre c\u00f3mo el con\ufb02icto afectar\u00e1 a los mercados \ufb01nancieros ser\u00e1 la duraci\u00f3n del bloqueo de la econom\u00eda por parte de Ir\u00e1n, lo que determinar\u00e1 c\u00f3mo se tensan las cadenas de suministros y, por tanto, lo que ser\u00e1 un efecto real en la econom\u00eda, pero probablemente habr\u00e1 grandes esfuerzos para controlar y estabilizar la regi\u00f3n para poder seguir con el comercio mar\u00edtimo con cierta normalidad. Por parte de NORZ, la posici\u00f3n adoptada durante los \u00faltimos trimestres tanto en metales preciosos como materias primas, como en sectores geogr\u00e1\ufb01cos concretos, as\u00ed como en los veh\u00edculos asesorados con las diferentes carteras de clientes, brinda cierta cobertura frente a esta situaci\u00f3n y deber\u00edan servir como una estabilizaci\u00f3n de la volatilidad. Por todo ello, consideramos que la exposici\u00f3n actual es la adecuada y la escalada o desescalada de la situaci\u00f3n depender\u00e1, como hemos dicho, del tiempo que el Estrecho de Ormuz se mantenga cerrado. A estas alturas, no vemos necesario realizar ajustes mayores ni cambios de rumbo signi\ufb01cativos en la estrategia de las carteras, manteniendo as\u00ed la calma ante esta situaci\u00f3n que esperamos que no se prolongue en el tiempo, ya que como ya hemos visto en situaciones similares en el pasado, si no hay una mayor escalada, el choque inicial es el m\u00e1s fuerte y el mercado acaba recuperando los niveles anteriores en relativamente pocas semanas.<\/p>\n
Tabla 1: reacci\u00f3n del mercado delante de con\ufb02ictos.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Captura-de-pantalla-2026-03-03-a-las-18.18.17.png\")
Fuente: Elaboraci\u00f3n propia.<\/p>\n
Seguiremos monitorizando la situaci\u00f3n durante los pr\u00f3ximos d\u00edas y realizaremos los ajustes necesarios para adaptarnos a la situaci\u00f3n.<\/p>\n
Departamento de Inversiones \u2013 NORZ Patrimonia<\/p>\n
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Los mercados \ufb01nancieros inician marzo con un escenario de elevada incertidumbre despu\u00e9s del inicio de la operaci\u00f3n militar conjunta entre los Estados Unidos e Israel contra Ir\u00e1n, iniciada el pasado 28 de febrero. El objetivo de esta operaci\u00f3n es el de neutralizar el programa nuclear iran\u00ed, con el resultado de la muerte del l\u00edder supremo […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":9872,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"episode_type":"audio","audio_file":"","podmotor_file_id":"","podmotor_episode_id":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","footnotes":""},"categories":[233,28],"tags":[],"series":[],"class_list":["post-9869","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis","category-welcome-post-right"],"episode_featured_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/view-nuclear-bomb-outdoors-with-nature-landscape-background.jpg","episode_player_image":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/blog-inversion.jpg","download_link":"","player_link":"","audio_player":false,"episode_data":{"playerMode":"light","subscribeUrls":{"apple_podcasts":{"key":"apple_podcasts","url":"","label":"Apple Podcasts","class":"apple_podcasts","icon":"apple-podcasts.png"},"stitcher":{"key":"stitcher","url":"","label":"Stitcher","class":"stitcher","icon":"stitcher.png"},"google_podcasts":{"key":"google_podcasts","url":"https:\/\/www.google.com\/podcasts?feed=aHR0cHM6Ly93d3cuYmxvZ2ludmVyc2lvbi5jb20vZmVlZC9wb2RjYXN0","label":"Google Podcasts","class":"google_podcasts","icon":"google-podcasts.png"},"spotify":{"key":"spotify","url":"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1Vji4f6SYTHZ0OZC3w5ydB","label":"Spotify","class":"spotify","icon":"spotify.png"}},"rssFeedUrl":"https:\/\/www.norzpatrimonia.com\/blog\/feed\/podcast\/blog-inversion","embedCode":"
Nota de mercados: Conflicto de Ir\u00e1n.<\/a><\/blockquote>